20201221-华宝证券-新能源行业周报_全球加速电动化趋势_光伏压延玻璃产能将有序放开_21页_2mb

全球加速电动化趋势，光伏压延玻璃产能将有序放开

核心内容概述

本报告分析了新能源行业在2020年12月的市场动态与投资机会，重点聚焦于新能源汽车、动力电池、风电和光伏四个领域。报告指出，全球电动化趋势加速，日本和中国等国家的政策支持推动新能源汽车销量增长，同时光伏行业因玻璃产能有序放开，价格有望回归理性，龙头企业将受益于规模效应。

主要观点

1. 新能源汽车/动力电池

• 全球电动化趋势加速：日本政府大幅提升新能源车补贴，纯电动车补贴最高可达80万日元（约合人民币50470元），远超中国。日本计划在2030年代禁售燃油车，以实现2050年温室气体净零排放目标。
• 奔驰电动化布局：奔驰计划在2022年推出8款EQ车型，包括高端、中高端和商务车型，预计将在2021年下半年在中国、德国等地投产，推动中高端市场竞争加剧。
• 市场表现亮眼：新能源车板块整体表现优于大盘，特别是动力电池指数和新能源汽车指数分别上涨7.00%和7.26%，反映出行业进入高景气时代。
• 投资建议：关注LFP电池渗透率提升下的铁锂龙头电池及正极厂商，特斯拉和大众MEB产业链企业，以及欧洲、日韩车企配套的国内电池厂商和材料供应商。

2. 光伏

• 光伏玻璃产能有序放开：工信部发布修订稿，允许光伏压延玻璃不制定产能置换方案，且要求企业不生产建筑玻璃，推动产能释放。
• 价格回归理性预期：由于产能逐步释放，预计2021年H2光伏玻璃价格将回归理性，龙头企业如福莱特和信义玻璃将受益于规模优势。
• 行业高景气持续：硅料、硅片、电池片、组件等环节均出现价格上涨，主要因供给收缩和下游需求旺盛，尤其Q4光伏竞价项目将带来装机高峰。
• 投资建议：关注受供给收缩影响硅料价格上涨的龙头硅片和电池片企业，以及玻璃产能释放后具备规模优势的龙头企业。

关键信息

产能与价格趋势

• 光伏玻璃：2021年H2产能逐步释放，预计可容纳83-99GW新增光伏组件，缓解供需紧张局面。
• 硅料：单晶硅料价格维持在每公斤81元人民币，多晶硅料价格维持在每公斤51元人民币，短期内难有反弹。
• 硅片：单晶硅片价格稳定，国内G1和M6价格分别在3.1-3.14元和3.2-3.24元人民币之间，海外价格在0.418-0.422美元和0.432-0.436美元之间。
• 电池片：单晶电池片价格上扬，多晶电池片价格趋于稳定，部分企业考虑关停多晶生产线。
• 组件：年底需求趋缓，组件价格预计保持坚挺，M6组件价格在每瓦1.62-1.7元人民币之间，大尺寸组件价格稳定。

政策与市场动态

• 日本新能源政策：计划在2030年代禁售燃油车，推动纯电动车市场增长。
• 中国政策影响：中国新能源车补贴逐步退坡，但市场仍保持增长，特斯拉和蔚来等企业表现突出。
• 产业链整合：如新宙邦收购六氟磷酸锂业务，德方纳米计划减持股份，宁德时代在印尼投资50亿美元建厂。

行业数据与市场表现

• 动力电池板块：上周平均涨幅12.95%，锂盐价格底部企稳后反转趋势显现。
• 风电板块：上周平均涨幅6.41%，树脂纤维和叶片板块表现较好，部分企业如中材科技和九鼎新材签订单。
• 光伏板块：上周平均涨幅6.41%，光伏玻璃价格终止上涨趋势，库存减少，价格趋于理性。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期：可能影响产业链企业业绩。
• 锂电行业竞争加剧：价格战或影响利润率。
• 新能源发电行业复苏不及预期：可能拖累相关企业增长。
• 产业链原料价格大幅波动：影响企业成本控制。
• 新能源行业政策不及预期：可能影响行业景气度。

投资建议总结

图表与数据支持

• 图1-3：展示上周新能源行业板块市场表现。
• 图4-8：显示双面组件渗透率、光伏玻璃价格走势、玻璃生产成本、毛利率对比等关键数据。
• 表1-8：列出各板块企业涨跌幅、产能计划、价格变化等详细数据，支持投资分析。

结论

新能源行业整体表现强劲，特别是动力电池、风电和光伏板块。随着政策支持、产能释放和市场需求增长，行业进入高景气阶段。投资建议关注具备技术优势和规模效应的龙头企业，同时警惕政策变化和行业竞争带来的风险。