2017-【17页干货PPT】解码中国新三板：千亿基金爆发性增长，挂牌企业井喷_17页_1mb

中国新三板解码报告总结

核心内容概述

本报告分析了2015年中国新三板市场的发展情况，探讨了其在创业环境、资本市场改革、企业融资及并购重组等方面的作用和影响。报告指出，新三板作为多层次资本市场的重要组成部分，正在成为支持中小企业创新和发展的关键平台。

主要观点

• 创业环境改善：创业成本降至历史最低，社交和移动平台加速产品推广，早期项目估值更加科学，退出渠道增多。
• 市场活力增强：商事制度改革激发了创业热情，2015年上半年新登记注册市场主体达685.1万户，同比增长15.4%。
• 新三板发展迅猛：截至2015年8月，新三板挂牌企业数量达3,359家，远超主板、中小板及创业板，成为中小企业融资的重要渠道。
• 多层次资本市场完善：新三板为中小企业提供了直接融资新途径，有助于实现政府支持创新、结构调整和产业升级的目标。
• 投资机构活跃：VC/PE机构、阳光私募基金及券商和公募基金等纷纷布局新三板，推动其发展，同时也面临转型与竞争压力。
• VIE企业回归：随着“两头在内”时代的到来，VIE架构企业有望通过新三板实现境内融资与退出，降低海外成本与风险。
• 并购与转板预期：新三板市场流动性提升，为并购重组提供了便利，成为上市公司外延式扩张的重要标的池。

关键信息

企业数量与被投占比

• 全国企业总数：约4200万家
• 被VC/PE基金投资的企业数量：约3.5万家
• 被投企业占比：仅约0.1%，远低于美国的水平（约为1/50）

新三板挂牌企业特征

• 挂牌企业营收分布：1000万至5000万元的企业占比最高（37%）
• VC/PE支持企业营收分布：1亿至5亿元的企业占比最高（41%）

新三板融资与交易数据

• 2015年前八个月，新三板挂牌企业发行股票数量达128.22亿股，募集金额630.01亿元，较2014年全年增长3.83倍和3.77倍
• 股票转让数量达151.37亿股，成交金额1,275.47亿元，成交笔数189.54万笔，较2014年全年增长5.63倍、8.78倍和19.45倍

新三板市场表现

• 三板做市指数在经历4月7日峰值后出现大幅下滑
• 交易量显著下降，反映出市场波动与投资者信心的变化

新三板基金发展

• 2015年新三板基金爆发式增长，已知397支基金募集总金额达974.42亿元，平均募集规模2.45亿元

新三板的机遇与挑战

• 机遇：政策红利、流动性改善、企业成长性、投资机会丰富
• 挑战：泡沫风险、流动性危机、长期投资考验、VC/PE机构面临转型压力

企业案例

• 中搜网络：2013年11月挂牌新三板，2015年3月开启做市，首日涨幅14.89%
• 盛景网联：2015年8月11日挂牌新三板，布局社交媒体、社区游戏化、社区型电子商务及社交型互联网金融业务
• 天涯社区：VIE架构企业，计划通过新三板实现境内融资与退出
• 互动百科：计划于2015年底前挂牌新三板，已拆除VIE架构，投资方之一为盛景嘉成母基金

未来展望

• 新三板市场仍处于发展初期，未来有望进一步完善，成为更多创新型中小企业的重要融资平台
• 投资机构需把握政策红利，提升投资效率，应对日益激烈的竞争
• 并购重组与转板预期将推动新三板市场持续活跃，成为资本运作的重要舞台

结论

新三板作为多层次资本市场的重要组成部分，正在成为支持中小企业创新与发展的关键平台。随着政策红利释放、市场流动性提升及投资机构的积极参与，新三板市场潜力巨大，但也面临诸多挑战，需持续优化以实现长期健康发展。