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华融传媒周报总结（2013/4/9-2013/4/14）

核心内容

本报告主要分析了2013年4月9日至14日期间，传媒行业的重要动态和投资建议。内容涵盖国内与全球传媒行业资讯、公司动态、投资建议及专题分析，重点聚焦于互联网电视的发展趋势和市场前景。

主要观点

国内传媒行业动态

• 互联网电视：广东电信推出高清iTV服务，提供包年优惠，用户可享受高清内容和宽带提速。IPTV和互联网电视作为产业发展的趋势，正逐步融合更多互联网元素。
• 影视动画：2013年第14周电视剧网络播放量TOP10中，X女特工和箭在弦上表现突出，显示市场对内容的持续需求。
• 票房表现：《北京遇上西雅图》和《厨子戏子痞子》占据票房前两名，显示出优质内容的市场号召力。
• 广告市场：2012年广告公司比稿量增长40%，中国和澳大利亚在新业务收入上领先。蓝色光标以16亿高价收购博杰广告，显示出并购市场的活跃。
• 网络公关：中国企业大幅提高网络公关费用，网络公关成为广告预算的重要部分，传统公关公司面临转型压力。
• 广播设备：2012年我国有线高清数字电视用户达1600万户，显示高清电视市场正在快速增长。
• 华数传媒：启动非公开发行，用于整合宽带网络业务，提升市场竞争力，标志着其向三网融合迈进。

全球关注

• 电视业的困境：美国电视业面临与报纸业相似的挑战，用户行为逐渐转向移动平台和互联网视频，电视广告和内容消费比例下降。
• 移动广告的崛起：移动广告在用户注意力和广告效果上表现优于传统电视广告，但仍有提升空间。
• 数字报纸的困境：《The Daily》停刊，反映数字报纸在移动互联网时代难以维持传统商业模式。
• 互联网电视的发展：全球互联网电视市场预计在2016年达到215.2亿美元，其中美国和中国分别为56.9亿和13.8亿美元，显示其巨大的市场潜力。

关键信息

互联网电视

• 定义：具备网络接入功能的电视一体机为接受终端，内容分发由广电总局认可的集成牌照方负责。
• 特点：以点播为主，直播为辅；依赖公众互联网传输；受硬件能力限制；销售渠道成熟，但支付方式尚不完善。
• 发展前景：预计2016年全球联网电视数量将达5.51亿台，中国将成为重要市场。Netflix、Apple TV、Google TV等国际平台已取得显著进展，国内企业如百视通、华数传媒、腾讯等也在积极布局。

投资建议

• 行业趋势：传媒指数略有反弹，但估值吸引力一般。
• 投资方向：建议自下而上选择业绩增长确定性强的个股，包括电视剧类、网络视频广告类、手机游戏和公关类股。
• 关注重点：特别是存在补涨需求的停牌个股和全年业绩有望超预期的OTT视频类股。

风险提示

• 限售股解禁：需关注限售股解禁对市场的影响（详见《图表2.2》）。

专题分析：互联网电视

背景资料

• 广电总局定义互联网电视为具备网络接入功能的电视一体机，通过公众互联网传输内容，支持点播和互动功能。
• 国内互联网电视仍处于起步阶段，但市场增长迅速，2013年一体机出货量已超1400万台。

发展前景

• 市场容量：全球互联网电视市场预计在2016年达到215.2亿美元，其中美国和中国分别为56.9亿和13.8亿美元。
• 企业布局：国内企业如百视通、华数传媒、腾讯等积极布局互联网电视，国际企业如Netflix、Apple TV等也占据重要地位。
• 用户行为：美国用户更倾向于在电视上观看网络视频，而中国用户仍以PC为主。电视在客厅场景中具有不可替代的优势。

公司动态

• 蓝色光标：以16亿高价收购博杰广告，溢价达6倍，推动其在电视媒体和影院数码海报广告领域的扩张。
• 华数传媒：通过非公开发行整合宽带网络业务，提升其在三网融合中的竞争力。
• WPP：收购数字营销机构AKQA，以拓展数字业务，预计未来五年将有40%的业务来自数字领域。
• 任天堂：推出TVii服务，使Wii U用户可访问Netflix、Hulu等内容平台，增强其在客厅娱乐市场的竞争力。

总结

整体来看，传媒行业正经历从传统媒体向互联网媒体的转型，尤其是互联网电视和移动广告成为新的增长点。国内企业在广告、影视、网络公关等领域表现活跃，而全球市场则显示出电视业面临的挑战与转型需求。投资者应关注具有业绩确定性、顺应行业趋势的个股，同时警惕限售股解禁等风险因素。