20131108-联讯证券-化工行业_双周报_第74期）-淡季来临_价格表现疲软_11页_860kb

化工行业双周报总结（2013.10.28-11.8）

核心内容概述

本期化工行业双周报聚焦于淡季期间化工品价格表现疲软，同时关注行业政策变化和部分企业的投资机会。报告从行业动态、主要产品价格变化、投资建议以及风险提示等多个维度进行分析，为投资者提供全面的市场视角。

主要观点与关键信息

1. 行业动态

• 浆粕反倾销政策：商务部对美国、加拿大和巴西进口浆粕做出反倾销初裁决定，导致国内浆粕进口成本上升，利好于粘胶纤维生产企业。部分企业因此集体提价，预计短期内粘胶纤维价格将上涨，相关企业如南京化纤（600889）将受益。
• 民爆行业表现：2013年前三季度，民爆行业实现营业收入538.8亿元，同比下降3.2%，但利润总额增长9.7%。主要原因是硝酸铵价格下跌，同时爆破工程服务收入增长，预计未来该领域将成为业绩增长点。
• 钛白粉行业准入门槛提高：新修订的《钛白粉行业准入条件》将提高行业准入标准，有利于行业整合和规范发展，长期利好于优质企业如佰利联（002601）、安纳达（002136）等。

2. 主要产品价格动态

• 价格上涨品种：本期双周均价涨幅居前的产品包括纯碱（3.83%）、LDPE（2.48%）、HDPE（2.68%）、甲苯（2.03%）等。
• 价格下跌品种：跌幅居前的产品包括草甘膦（-10.38%）、NYMEX天然气（-10.29%）、TDI（-3.73%）、WTI原油（-3.41%）等。
• 关注重点：甲乙酮价格自9月份以来维持在接近10000元/吨的高位，预计后市仍将维持强势，利好于齐翔腾达（002408）等企业。

3. 投资建议

• 回避低估值产品：受下游需求疲软影响，大部分化工品价格下跌，建议投资者关注四季度业绩可能超预期的行业，如民爆行业。
• 重点推荐：
  • 氨纶：景气行情仍将持续，推荐华峰氨纶（002064）。
  • 粘胶纤维：浆粕反倾销政策利好，建议关注南京化纤（600889）等企业。
  • 草甘膦：短期价格回调，但未来有望止跌企稳，可关注江山股份（600389）、新安股份（600596）等。

4. 股票池跟踪

5. 风险提示

• 政策风险：行业政策变化可能对相关企业产生影响。
• 原油价格波动风险：原油价格波动可能影响化工品成本。
• 安全生产风险：化工行业存在一定的安全生产风险。

行业及产品细分

石油石化

• 主要产品：WTI原油、布伦特原油、天然气、LDPE、HDPE等。
• 相关公司：中国石化、中国石油、准油股份、中海油服。

农化

• 主要产品：尿素、磷肥、钾肥、草甘膦等。
• 相关公司：煤头尿素：湖北宜化、鲁西化工、华鲁恒升、昌九生化、柳化股份、华昌化工；气头尿素：建峰化工、沧州大化、川化股份、四川美丰、辽通化工、泸天化、赤天化、云天化；磷肥：六国化工、湖北宜化、鲁北化工；钾肥：盐湖股份、中信国安、冠农股份。

新材料

• 主要产品：聚氨酯、有机硅、甲乙酮、BDO、PTMEG、DMC等。
• 相关公司：聚氨酯：万华化学、红宝丽、沧州大化、滨化股份、齐翔腾达、山西三维；有机硅：蓝星新材、新安股份、宏达新材、硅宝科技、回天胶业。

基础化工原材料

• 主要产品：纯碱、烧碱、PVC（电石法、乙烯法）、PTA、PET切片等。
• 相关公司：纯碱、烧碱：三友化工、山东海化、双环科技、金晶科技、青岛碱业；PVC：新疆天业、三友化工、云南盐化、中泰化学、巨化股份、南化股份、金路集团、氯碱化工、st祥龙、英利特、内蒙君正。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：增持、中性、减持。
• 评级标准：
  • 股票评级：买入（15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%-5%）、减持（-5%以上）。
  • 行业评级：增持（5%以上）、中性（-5%-5%）、减持（-5%以下）。

信息披露

• 分析师承诺：分析师丁思德具有证券投资咨询执业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 信息披露：公司履行披露义务，报告内容仅供参考，不构成买卖出价或询价。

总结

本期报告指出，在淡季背景下，化工品价格整体疲软，但部分产品如甲苯、甲乙酮、氨纶等表现较好。同时，浆粕反倾销政策利好粘胶纤维行业，民爆行业受政策推动有望迎来业绩增长。投资建议聚焦于年报业绩可能超预期的行业及企业，如民爆行业、氨纶、百草枯等，同时提示政策、原油价格及安全生产等风险。