2019年机械行业投资策略_弱预期下寻找业绩高确定标的_31页-2mb

2019年机械行业投资策略总结

核心内容

本报告主要分析2019年机械行业的投资策略，基于弱预期经济形势，寻找具备高业绩确定性增长的个股。研究框架围绕盈利能力展开，从收入端（行业β + 自身α）和成本端（原材料成本、管理能力）两个方面进行分析。重点推荐具有“行业高景气度、市占率提升能力强、原材料成本下降、管理能力提升”等多重优势的个股。

主要观点

• 宏观经济预期较弱：2019年整体经济形势预期偏弱，政府政策从“去杠杆”转向“稳杠杆”，行业需关注逆周期、弱周期相关及具备长期逻辑的板块。
• 行业分类与投资逻辑：
  • 逆周期行业：如工程机械、轨交，受益于政府投资。
  • 弱周期行业：如油气化工、服务机器人、半导体装备、第三方检测、煤机等，需求受宏观经济影响较小。
  • 长期逻辑行业：如工业机器人、锂电设备，受益于制造业转型升级和消费增长。
• 个股选择逻辑：
  • 市占率提升逻辑：关注行业龙头或领先企业。
  • 原材料成本下降弹性：优选成本敏感度高的企业。
  • 管理能力提升：关注降本增效预期强的企业。
  • 订单周期长：关注在手订单或订单预期保障业绩的企业。

关键信息

逆周期的工程机械和轨交行业

• 工程机械行业：

  • 国内需求稳定，2019年预计保持平稳。
  • 三一重工、恒立液压、浙江鼎力等龙头企业业绩释放空间大。
  • 国际市场潜力大，出口增长显著，三一重工有望冲击全球第一。
  • 环保政策推动设备升级，国四排放标准可能带来短期需求释放。

• 轨交行业：

  • 2019-2020年高铁和城轨新增通车里程有望大幅提升。
  • “公转铁”政策推动铁路货运设备需求增长。
  • 中国中车、中铁工业、华铁股份等受益于设备采购量上升。

与宏观经济弱相关的几个领域

• 油气化工产业链：

  • 国内油气勘探开发投资确定性强，受益于“稳油增气”战略。
  • 油价回升和供给收缩推动化工产品价格中枢上移。
  • 重点关注杰瑞股份、石化机械、中油工程、中集安瑞科等。

• 服务机器人：

  • 服务机器人市场增长迅速，家庭服务机器人占比高。
  • 国内企业在扫地机器人、电力巡检机器人等领域发展良好。
  • 重点关注科沃斯、亿嘉和。

• 半导体装备：

  • 国内产能投资带来结构性机会。
  • 国产设备在刻蚀、清洗、封测等领域已有突破。
  • 重点关注精测电子、北方华创。

• 煤炭机械：

  • 存量市场稳定需求，行业龙头受益。
  • 重点关注郑煤机。

• 其他领域：

  • 第三方检测、医疗设备等具有消费属性，受宏观经济影响小。
  • 重点关注华测检测、安车检测、美亚光电。

具备长期逻辑的板块

• 工业机器人：

  • 国内制造业转型升级带来长期增长。
  • 重点关注埃斯顿、拓斯达、双环传动。

• 锂电设备：

  • 动力电池行业保持高速增长，设备需求持续。
  • 重点关注先导智能，以及下游消费相关企业如华测检测、安车检测、美亚光电。

投资建议

• 重点推荐：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、中国中车、杭氧股份、日机密封、陕鼓动力、博实股份、杰瑞股份、石化机械、中油工程、中集安瑞科、科沃斯、亿嘉和、精测电子、北方华创、郑煤机、华测检测、安车检测、美亚光电、埃斯顿、拓斯达、双环传动、先导智能。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑风险
• 中美贸易摩擦持续恶化风险
• 国际油价大幅下跌风险