20230212-申港证券-环保行业研究周报_环卫焕新能_13页_1mb

投资总结：环保与新能源环卫车行业分析

核心内容

1. 政策推动：工信部等八部门发布通知，推进公共领域车辆全面电动化试点，目标在2023-2025年期间，城市公交、出租、环卫等领域的新能源汽车比例提升至80%。
2. 市场现状：2022年全国环卫车销量为82,741辆，同比下降18.7%；新能源环卫车销量为4,867辆，渗透率5.9%，远低于试点目标。
3. 未来展望：预计2025年新能源环卫车销量为3.6万辆，2030年达12万辆，分别约为2022年销量的7.3倍和25倍。
4. 行业集中度：环卫车整体市场CR5为61.7%，CR3为52.3%；新能源环卫车CR3为79.1%，CR5为92.6%。
5. 龙头企业：盈峰环境、宇通重工在新能源环卫车市场占据近60%的市占率，有望受益于电动化推进。
6. 锂电回收：三元电池与磷酸铁锂电池回收价格持续下行，金属与盐类价格高位对回收利润空间形成压制。
7. 市场表现：本周申万环保板块上涨2.38%，涨幅居申万一级行业前三。部分个股如宇通重工、福龙马、盈峰环境表现突出。
8. 行业动态：发改委发布新版经营服务性收费目录清单，工信部公示绿色制造名单，自然资源部公布节约集约示范县名单。
9. 公司公告：多家环保企业发布项目中标、股权收购、减持股份、股票回购等公告，反映行业活跃度。
10. 风险提示：政策推进不及预期、技术变化、市场化进程不及预期等风险需关注。

主要观点

• 政策利好明确：工信部等八部门推进公共领域车辆全面电动化，为新能源环卫车带来明确的增长空间。
• 市场潜力巨大：预计未来10年新能源环卫车市场将大幅增长，2025年达2022年销量的7.3倍，2030年达25倍。
• 行业集中度高：环卫车与新能源环卫车市场均高度集中，建议关注行业龙头如盈峰环境和宇通重工。
• 锂电回收市场承压：三元电池和磷酸铁锂电池回收价格持续下行，金属与盐类价格高位影响回收利润。
• 市场情绪向好：本周环保板块表现优于市场，部分个股涨幅显著，反映市场对行业前景的看好。

关键信息

新能源环卫车发展

• 现状：2022年新能源环卫车销量为4,867辆，渗透率5.9%，低于试点目标。
• 挑战：受疫情影响与经济下行影响，地方政府采购资金缩减，导致销量连续三年下滑。
• 机遇：政策推动下，预计2025年新能源环卫车销量达3.6万辆，2030年达12万辆，增长空间巨大。
• 龙头公司：盈峰环境、宇通重工市占率接近60%，受益于行业电动化趋势。

锂电回收市场

• 三元电池：本周回收价格下降1950元/吨，折扣系数下降3.5pct，受金属价格影响较大。
• 磷酸铁锂电池：本周回收价格下降主要因锂金属价格下行，折扣系数持稳，利润空间小幅缩窄。
• 价格趋势：锂价回落至286万元/吨，镍价、钴价也有所下降，盐类价格高位对回收利润形成压制。

市场表现

• 板块表现：申万环保板块本周上涨2.38%，在申万一级行业中排名前三。
• 子版块：环保设备Ⅱ、固废治理、水务及水治理等板块涨幅较大，分别为3.34%、3.1%、1.48%。
• 个股表现：宇通重工、福龙马、盈峰环境涨幅靠前，分别为35.99%、18.66%、13.55%；华控赛格、青达环保、同兴环保跌幅较大。

行业动态

• 政策更新：发改委发布新版经营服务性收费目录清单，涉及23个省份。
• 绿色制造：工信部公示2022年度绿色制造名单，推动绿色产业发展。
• 示范县建设：自然资源部公布首批自然资源节约集约示范县名单，覆盖土地、矿产、海洋资源。
• 企业动态：仕净科技、高能环境、侨银股份等公司中标项目，显示行业活跃度。

投资策略

• 关注龙头企业：盈峰环境、宇通重工作为新能源环卫车市场的主要参与者，有望受益于政策推动。
• 把握市场趋势：环保板块整体表现良好，建议关注具备增长潜力的细分领域，如环卫、生物质、土壤修复等。
• 注意政策风险：政策推进不及预期、技术变化、市场化进程不及预期等风险需关注。

风险提示

• 政策风险：政策推进不及预期可能影响行业发展速度。
• 技术风险：环卫车领域技术发生较大变化可能影响行业格局。
• 市场风险：环卫市场化进程不及预期可能影响企业业绩增长。

行业评级

• 增持：预计未来6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 中性：预计未来6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
• 减持：预计未来6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

行业数据

• PE（TTM）：环保行业周平均PE（TTM）为29.54倍，近三年均值为30.59倍。
• PB（LF）：周平均PB（LF）为1.7倍，近三年均值为1.81倍。

总结

本次文档总结了环保与新能源环卫车行业的最新动态，包括政策推动、市场现状、未来展望、行业集中度、锂电回收市场情况、市场表现及行业评级。新能源环卫车市场在政策推动下有望实现快速增长，行业集中度较高，龙头企业如盈峰环境和宇通重工值得关注。锂电回收市场面临价格下行压力，但整体仍具发展潜力。环保板块表现优于市场，部分个股涨幅显著，显示市场对行业前景的看好。同时，需关注政策推进、技术变化及市场化进程不及预期等风险。