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光大证券原油策略月报：2024年4月28日

宏观方面：

• 美国一季度实际GDP初值年化季环比16%，低于预期，但通胀数据高增，核心PCE环比增37%。美联储降息预期推迟至9月，年内或仅降息一次。
• 中东地缘局势不稳定（如伊朗-伊拉克冲突）影响油价，但近期市场担忧情绪缓和。

供应方面：

• OPEC+持续减产，2月和3月产量仍超目标值19-27万桶/日，供应保持偏紧。
• 俄罗斯石油出口维持稳定，但5月西港口装载量预计减100万吨。
• 美国原油产量持平，净进口量小幅回升。

需求方面：

• 全球需求短期疲软，柴油和汽油需求低迷，美国需求同比下滑37%，欧洲工业需求恢复缓慢。
• 中国原油进口量环比上升，但同比仍下降，汽柴油出口增加。
• EIA预测二季度供需缺口94万桶/日，中东需求增长支撑全球需求。

策略观点：

• 地缘政治加剧油价波动，供需偏紧支撑高位震荡。
• 供应端减产执行严格，需求端需关注夏季出行旺季。
• 美元和通胀数据是主要波动因素，建议谨慎操作。

其他分析：

• 全球原油库存保持高位，但供需缺口预期仍存。
• EIA预测5月供需缺口47万桶/日，需求恢复支撑后期市场。

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本报告内容基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。