20171119-广发证券-有色金属行业跟踪_工业金属价格平稳_锂钴预期引发波动_14页_2mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现承压，行业指数下跌 6.81%，而上证指数小幅上涨 0.22%。在子行业中，黄金板块跌幅最小，为 0.59%；锂板块跌幅最大，为 16.91%。工业金属价格整体平稳，其中铅锌价格小幅回落，铜价小幅上涨，铝价因政策影响预期改善，金银价格受政策不确定性影响震荡。小金属和稀土板块则呈现分化走势，钨、稀土价格上涨，而钛价下跌。国储局已开始稀土收储前期工作，预计12月完成，稀土价格有望企稳。

主要观点

1. 工业金属市场动态

• 铅锌价格小幅回落：由于精矿供应紧张，精炼厂生产受限，锌价受到支撑，但整体仍呈现下行趋势。
• 铜价小幅上涨：尽管处于消费淡季，但精铜产量增长对铜价形成一定支撑。
• 铝价预期改善：26+2高峰限产政策全面实施，铝供需有望改善，关注中国铝业、云铝股份。
• 镍价面临回调压力：部分不锈钢厂减产导致需求受抑制，镍价下跌 4.2%。
• 金银价格震荡：美国众议院通过税改方案，加息预期和政策不确定性双向施压，金银价格小幅上涨，黄金上涨 1.47%，白银上涨 2.55%。

2. 新能源板块表现

• 锂价维持高位，钴价上涨：碳酸锂价格维持 17.6万元/吨，长江钴价上涨 2.17% 至 47万元/吨。
• 锂钴龙头受新能源车补贴退坡影响：市场情绪消极，锂钴龙头股票受挫。
• 四季度新能源车产销预期提升：补贴退坡或推动电池能量密度提升，带动需求增长。

3. 小金属与稀土市场

• 稀土价格企稳：国储局已启动收储前期工作，预计12月完成，带动稀土价格稳定。
• 钨价上涨：钨精矿价格上涨 4.41% 至 10.65万元/吨。
• 部分小金属价格波动：氧化镝上涨 0.85%，氧化镨钕维持稳定，钛价下跌 -18.31%。

关键信息

重点关注标的

风险提示

• 铝供给侧改革力度不及预期，可能导致金属价格大幅波动。

行业评级

• 行业评级：买入
• 广发证券公司投资评级：买入（预期股价强于大盘15%以上）

上市公司公告摘要

• ST烯碳：实际控制人变更为共青团中央。
• 万泽股份：董事长等人计划增持股份，与绿城投资重新签订股权转让协议。
• 盛达矿业：子公司探矿权无法取得，拟由三河华冠回购，支付方式为股份。
• 焦作万方：第一大股东变更，公司仍无控股股东。
• 云海金属：参股子公司轻合金项目投产，预计年收入约10亿元。
• 中金岭南：发布2017年半年度权益分派方案。
• 鹏欣资源：与格派新能源签署战略合作框架协议。
• 寒锐钴业：实际控制人进行股票质押式回购交易。

股东会动态

• 下周股东会：中飞股份、有研新材召开会议，涉及新聘会计师事务所、限制性股票激励计划等。
• 下月股东会：中国铝业、北矿科技、西部矿业、南山铝业、怡球资源、中孚实业等公司召开重要会议，涉及配股、资产收购、章程修改等事项。

行业趋势展望

• 铝供给侧改革持续推进，预计对行业供需产生积极影响。
• 稀土价格有望因国储收储政策而企稳。
• 新能源板块受政策和市场需求影响，锂钴价格波动较大，但四季度产销有望提升。
• 金银价格受政策不确定性影响，预计维持震荡格局。

总结

本周有色金属行业整体承压，但部分板块如铝、稀土、钨等因政策和市场预期改善，表现相对稳定。锂钴板块因新能源车补贴退坡消息影响，出现明显下跌。行业评级为买入，关注铝、铅锌、稀土等板块，同时需警惕铝供给侧改革不及预期带来的风险。