20181120-天风证券-银行3Q18监管数据点评_中小行净息差改善显著_加大拨备计提带来盈利增速放缓_4页_492kb

银行行业2018年三季度监管数据点评总结

核心内容

2018年三季度银行业主要监管指标数据发布，显示行业整体盈利增速略有放缓，但净息差微幅改善，中小银行表现尤为突出。同时，不良贷款率有所上升，但资产质量整体保持平稳。

主要观点

1. 盈利情况

• 行业净利润增长：2018年前三季度商业银行实现净利润1.51万亿元，同比增长5.91%，但增速较前两个季度有所放缓（2Q18为6.38%，3Q17为7.40%）。
• 营收能力仍强：尽管盈利增速放缓，但上市银行的PPOP（利润前十大业务）增速仍在上行通道，前三季度平均增速约11.8%，高于2Q18的9.6%。
• 拨备计提影响盈利：拨备计提力度较大，三季度末拨贷比达3.38%，为近年高点，导致盈利增速受到一定压制。

2. 净息差表现

• 净息差微幅提升：3Q18行业净息差为2.15%，环比提升3BP，表明银行的净息差有所改善。
• 股份行改善显著：股份行净息差环比提升8BP，是改善最明显的类型。
• 中小行受益明显：中小银行因同业负债占比高，受益于三季度市场利率下行，净息差提升更显著。
• 预计四季度继续改善：随着市场利率进一步下行，中小银行负债成本仍有下降空间，净息差有望进一步改善。

3. 资产质量

• 不良+关注贷款率平稳：3Q18行业不良+关注贷款比率为5.12%，环比持平，显示资产质量总体保持稳定。
• 城商行不良率上升：9月末城商行不良率提升10BP至1.67%，可能与主动加大不良确认力度及地方政府隐性债务整治有关。
• 大中型银行表现稳定：大中型银行不良率波动不大，显示其资产质量相对稳健。

4. 拨备覆盖率

• 拨备覆盖率持续提升：三季度末拨备覆盖率为180.7%，环比上升2.0个百分点，显示银行对风险的防范意识增强。
• 拨贷比达近年高点：贷款增长背景下，拨贷比达到3.38%，表明银行在计提拨备方面力度较大。

关键信息

• 监管政策变化：监管方向从去杠杆转向稳杠杆，政策放松对银行有一定利好。
• 资产质量担忧缓解：尽管部分城商行不良率上升，但整体资产质量仍较平稳，银行对风险的管理能力增强。
• 投资建议：推荐零售银行龙头招行和平安，以及低估值且资产质量改善的光大、兴业。

重点标的推荐

风险提示

• 经济下行风险：若经济增速放缓，可能导致资产质量恶化。
• 监管风险：监管趋严可能影响市场情绪和银行经营策略。

投资评级

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