20150407-安信证券-建材_周报-建议关注低估值高成长投资机会_推荐东方雨虹_15页_1mb

周报总结：建材行业市场动态与投资建议

核心内容

本周建材行业整体表现优于大盘，水泥与玻璃板块均有上涨。水泥市场迎来今年首次环比上涨，但区域差异明显，部分市场仍面临库存压力。玻璃市场整体疲软，价格下跌，库存有所下降，但南方市场出货不佳，库存仍缓慢上升。分析师建议关注低估值高成长的投资机会，特别推荐东方雨虹，并维持建材行业“领先大市-A”的投资评级。

主要观点

• 水泥市场：全国水泥价格首次环比上涨，涨幅为0.14%，但区域间涨跌不一。价格上涨主要集中在合肥、南京等地，而南昌、九江等地区价格下跌。库存虽略有下降，但仍处于高位。预计4月中下旬散装水泥需求提升后，库存压力将有所缓解。
• 玻璃市场：国内浮法玻璃均价为1205.9元/吨，环比下跌1.46%。华中市场价格走低，华南市场部分企业上调报价。整体需求不足，库存压力较大，市场短期内仍不乐观。
• 投资建议：建材行业估值较低，具备相对收益优势。推荐关注京津冀一体化标的冀东水泥与金隅股份，同时强烈推荐高成长低估值的东方雨虹。当前成长性股票市盈率偏高，建材行业仍是较好的投资选择。
• 风险提示：房地产市场持续走弱、地方债务危机是主要风险因素。

关键信息

本周股价表现

• 建材行业总体上涨10.44%，沪深300上涨4.10%。
• 水泥板块上涨11.42%，玻璃板块上涨10.76%。
• 涨跌幅前五股票中，西部建设涨幅最大，达43.23%；秀强股份跌幅最大，达1.77%。

水泥市场回顾

• 价格：全国水泥价格首次环比上涨，区域涨跌不一。
• 库存：4月初水泥市场需求温和上升，企业发货环比提升5%-10%，库存仍保持高位。
• 区域行情：
  • 华北：价格平稳，部分企业出货量较低。
  • 华东：价格开始走高，部分企业出货恢复至8成。
  • 中南：价格继续下行，大企业库存高位。
  • 西南：价格弱势运行，部分企业降价促销。
  • 西北：价格平稳，库存压力较大。

玻璃市场回顾

• 价格：全国浮法玻璃均价下跌1.46%，华中市场多数厂家价格走低。
• 库存：重点省份库存量减少1.22%，但南方市场库存仍缓慢上升。
• 供应面：本周有1条复产线和2条冷修线，产能调整对市场影响有限。

投资建议

• 主题投资：京津冀、一带一路、新能源汽车等主题表现较好。
• 公司推荐：
  • 冀东水泥：买入-A，目标价18.00元。
  • 金隅股份：买入-A，目标价15.00元。
  • 东方雨虹：买入-A，目标价30.00元。
  • 开尔新材：买入-A，目标价22.00元。
• 行业评级：维持“领先大市-A”评级。

风险提示

• 房地产市场持续走弱。
• 地方债务危机可能对行业造成影响。

重要数据与图表

• 图1：建材板块近30天收盘价（流通股本加权平均）。
• 图2：建材板块近52周收盘价（流通股本加权平均）。
• 图5：全国水泥流通均价。
• 图15：全国水泥分年度库位走势。
• 图25：重点省份生产企业浮法玻璃本周库存变动。
• 图26：重点省份生产企业浮法玻璃截至本周库存。

公司公告与行业资讯

• 宏观政策：
  • 央行实施逆回购，净投放50亿元。
  • 水利部表示今年水利投资将超4880亿元，近半项目在西部。
  • “一带一路”顶层设计方案出炉，设施互通优先。
  • 交通运输部投资1900多亿元用于西部公路建设。
• 公司动态：
  • 方大集团、方兴科技、冀东水泥、南玻A、青龙管业、海南瑞泽、开尔新材等公司发布重要公告，涉及定向增发、年报发布、收购核准等。

分析师信息

• 分析师：孙明新
• 执业证书编号：S1450515010001
• 联系方式：sunmx@essence.com.cn，010-66581752

公司评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：与沪深300指数变动幅度在±10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数波动。

免责声明

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