2019年企业研究报告—小黑鱼科技有限公司-简版_20页_1mb

小黑鱼科技有限公司企业研究报告总结（2019年5月）

核心内容概述

小黑鱼科技有限公司是一家专注于消费金融与会员制服务的互联网企业，其业务涵盖金融、商城旅行、支付及创新工场四大板块。公司成立于2017年3月，由途牛旅游网联合创始人严海峰带领团队独立运作，致力于打造一个以会员制为核心的消费服务平台。2018年，小黑鱼完成两轮高额融资，分别获得9.5亿人民币A轮融资和5000万美金A+轮融资，显示了其在资本市场的认可。

主要观点与关键信息

1. 公司基本情况

• 公司发展沿革
  小黑鱼科技最初是途牛旅游网的金融板块，2017年8月正式独立。其品牌升级、域名优化及独立运营为后续发展奠定了基础。

• 管理团队

  • 严海峰：创始人兼CEO，曾任途牛COO，带领途牛于2014年纳斯达克上市。
  • 杨嘉宏：联合创始人兼总裁，曾任职于当当网、航美传媒等，拥有丰富的资本运作经验。
  • 王豪：联合创始人兼COO，具有消费金融领域丰富的风控和运营经验。
  • 陈福炜：联合创始人兼CMO，负责品牌推广与市场运营。
  • 朱桦：合伙人兼CTO，具备人工智能、大数据等技术背景。

• 融资情况

  • A轮融资（2018年1月）：9.5亿人民币，由光速中国、晨兴资本、集富亚洲、戈壁创投、丰盛集团等投资。
  • A+轮融资（2018年8月）：5000万美金，新增光速美国、Rakuten Ventures等投资方。
  • 获投原因包括创始团队背景优秀、战略方向清晰、业务模式具备合规与盈利潜力。

2. 公司主要业务

小黑鱼的业务主要分为四个板块：金融（信贷+理财）、商城旅行业务、支付业务、创新工场。

2.1. 金融板块

• 信贷业务

  • 代你还：信用卡余额代偿，用户可在线申请并一次性偿还信用卡账单，之后分期还款给小黑鱼。
  • 分期商城：用户使用信用额度购买商品并分期还款。
  • 现金贷款：包括自营产品“点心贷”、“白领贷”及合作产品“提钱花”，由中原消费金融提供风控与放贷支持。

• 理财业务

  • 与杭州聚源金融合作，提供P2P理财服务，通过“大账户”平台进行资产撮合。
  • 银行理财合作方包括平安银行、中信银行、众邦直销银行、你好银行（南京银行）等，提供智能存款、货币基金、黄金定投等产品。

2.2. 商城旅行业务

• 商城业务：涵盖手机通讯、电脑平板、数码智能、运动户外、美妆洗护、箱包礼品、家电家居、服饰鞋帽等。
• 旅行业务：包括机票、火车票、酒店预订等，通过全资控股南京银鲷贸易有限公司和南京小黑鱼旅行社有限公司等开展。

2.3. 支付业务

• 与银联合作，支持**扫码付（额度）和扫码付（绑卡）**两种方式，适用于支持银联云闪付功能的商户。

2.4. 创新工场

• 提供贷款超市、信用卡超市、信用管家等服务，旨在提升用户体验和平台粘性。

2.5. 会员制

• 2018年5月转型为会员制消费服务平台，推出标准黑金会员及与KOL合作的联名会员。
• 会员等级包括普通、黑金、黄金、白金、钻石、皇冠等，提供差异化权益。
• 黑金会员权益：包括信用额度、优惠折扣、会员价、立减券、返现等。
• 会员制对信贷业务形成门槛，用户需购买会员才能享受信用额度，非会员仅能使用银行卡支付。

3. 后进场玩家的市场机会分析

• 纯金融属性商业模式
  小黑鱼早期以现金贷为主，但随着政策收紧和行业整顿，该模式逐渐失去吸引力。

  • 现金贷业务因高利率、不当催收等问题受到监管打击，导致业务萎缩。
  • 小黑鱼在2017年8月脱离途牛，放弃现金贷，转向更合规的信贷业务。

• “信贷+”多元业务布局
  小黑鱼在独立后逐步上线分期商城、理财、支付、旅行等业务，构建综合服务平台。

  • 业务布局原因：规避政策风险、满足用户多样化需求、为会员制提供铺垫。
  • 信用卡余额代偿成为主要业务，因其风险可控、用户质量高，市场空间广阔。

• “A+B+C”综合平台模式的局限性

  • 各细分领域已存在成熟企业，如省呗、还呗在信用卡代偿领域，淘宝、京东在电商领域，携程、途牛在旅行领域，支付宝、微信支付在支付领域。
  • 小黑鱼虽在多元化方面有所布局，但面对已有的市场壁垒，其业务模式仍需进一步优化以增强竞争力。

未来发展展望

• 小黑鱼未来的发展方向可能包括进一步完善会员制、拓展多场景权益、提升用户体验、加强技术能力等。
• 在合规与风险控制的基础上，探索更可持续的盈利模式，以应对互联网金融行业的持续变化。

附注说明

• 本报告基于2018年12月之前的调研与访谈，可能存在与当前运营情况的偏差。
• 报告中所用数据、文字、图片、表格均受法律保护，未经授权不得复制或传播。
• 报告数据仅供参考，艾瑞研究院对数据和观点不承担法律责任。

总结：小黑鱼科技有限公司凭借优秀的创始团队和清晰的战略转型，在2018年获得资本市场的高度关注。其从现金贷向会员制消费服务平台转型，结合信贷、理财、商城旅行、支付等业务，构建了一个多元化的生态体系。然而，面对行业已有的竞争格局，小黑鱼仍需进一步优化商业模式，以在激烈的市场中占据一席之地。