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机械军工行业周报20181217总结

核心内容

本周报告主要分析了机械军工行业的国际动态及国内投资策略，强调了日本和卢旺达在军事领域的最新动向，以及这些动向对全球军工市场和中国军工行业的影响。

主要观点

• 日本军事扩张：日本政府基本同意新防卫力建设指针《防卫计划大纲》及下一期《中期防卫力整备计划》的框架草案，标志着其军事政策全面突破“专守防卫”原则。草案内容包括改装“出云”号护卫舰以实现航母化、增购F-35战斗机和部署远程巡航导弹。
• 中日对抗态势未变：尽管中日关系在安倍访华后有所缓和，但日本的防务政策并未改变与中国对抗的基调，持续在东海和南海地区进行军事对峙，并积极追随美国在亚太地区的战略部署。
• 中美战略竞争：美国退出《中导条约》及一系列国防政策文件表明其对华遏制政策日趋明确，可能引发新一轮中美军备竞赛，这对军工行业形成长期刺激。
• 中国军工行业前景：中国为维护亚太地区战略稳定，加快军事现代化进程，将为军工行业提供长期基本面支撑。同时，全球军工采购进入上升周期，中国军工出口有望提升市场份额。
• 投资策略建议：建议投资者关注军工资产证券化、军队装备更新和出口、军民融合发展三条主线，可关注中国重工、中国动力、中船防务、中航飞机、中航沈飞、国睿科技等国内军工企业。

关键信息

国际动态

• 日本防务政策升级：日本政府计划在2019年预算中增加军费，推动“出云”号改装、F-35战斗机采购和远程巡航导弹部署。
• 卢旺达展示中国武器：卢旺达在年度演习中首次展示CS/SH-1型122毫米车载榴弹炮和红箭-9A毫米波制导反坦克导弹，表明其对中国军工产品的依赖。
• 全球防务市场增长：世界各国的武器装备多为上世纪八十年代设计制造，寿命周期接近尾声，推动全球军工采购进入上升通道。中国军工出口正逐步提升市场份额，尤其在非洲市场。

国内市场分析

• A股军工板块表现：上周A股军工板块整体下跌2.54%，其中地面兵装和航天装备板块跌幅较大，分别为3.37%和4.32%。
• 投资策略建议：投资者应关注军工资产证券化、军队装备更新和出口、军民融合发展，利用军工板块低位运行的机会进行中长期布局。
• 政策与经济背景：中国经济结构转型、扶持民营经济、加强科技发展，将为军工行业提供长期支撑。A股市场当前处于历史估值低点，预计未来将因政策托底和经济刺激措施出现反弹。

风险提示

• 国际安全形势重大变动
• 国家政策调整
• 国防采购未达预期

可关注企业

• 国内军工企业：中国重工、中国动力、中船防务、中航飞机、中航沈飞、国睿科技
• 军工出口企业：高德红外、航天彩虹、洪都航空、内蒙一机、北方国际

投资评级

• 行业投资评级：看好（overweight）
• 证券投资评级：买入（Buy）、增持（outperform）、中性（Neutral）、减持（underperform）

基准指数

• 沪深300指数

法律声明

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