20190908-华泰证券-建筑建材专题研究：周期行业数据周报（第三十六周）_39页_2mb
报告摘要
行业研究报告总结（2019年09月08日）
核心内容概述
本报告对建筑、建材、钢铁、有色和化工五大行业进行了深入分析，涵盖行业评级、周期数据、融资情况、政策影响、市场趋势及上市公司订单数据等内容。报告指出，政策对建筑业和建材业有积极催化作用，钢铁行业受益于基建投资的提振，有色行业因避险情绪下降而价格普涨，化工行业则因原油价格上涨和需求回暖呈现上涨趋势。
行业评级
- 建筑：增持（维持）
- 建材：中性（维持）
建筑行业分析
建筑PMI跃升，政策催化
- 8月建筑业PMI为61.2%，环比上升3个百分点，高于5-7月的58%-59%。
- 新订单PMI为53.9%，环比下降0.8个百分点；业务活动预期PMI为64%，环比上升0.3个百分点。
- 预计未来建筑业景气度有望回暖，国常会强调“六稳”政策，财政端提前摸底明年基建项目需求，货币端全面+定向降准，政策催化带来板块估值修复，Q4有望延续。
建筑三大下游行业投资数据
- 固定资产投资完成额及同比增速、建筑三大下游板块投资累计同比增速、基建细分子行业累计投资同比增速均显示不同地区的增长态势。
- 房地产方面，土地购置面积、新开工面积、竣工面积及销售面积的累计同比增速显示房地产市场在经历调整后有所回升。
融资数据
- 社融存量同比增速、新增人民币贷款及非标融资、公共财政支出及政府性基金等数据表明，融资环境有所改善，政府性基金支出增长，城投债及专项债净融资额均有所上升，显示基建融资支持力度加大。
建材行业分析
水泥市场
- 水泥价格：8月全国高标水泥吨均价环比上升1.2元，同比增长6.9元，涨幅收窄，南方地区有望重启涨价。
- 水泥生产：水泥产量及同比增速显示，部分省份如山西、河北、山东等增长显著。
- 水泥-煤炭价差：水泥价格与煤炭价格差持续走高，显示成本压力有所缓解。
- 熟料市场：熟料价格及库容比显示，熟料市场整体呈上涨趋势，库存逐步下降。
玻璃市场
- 玻璃价格：国内浮法玻璃均价环比上涨0.8元/重箱，同比低2.9元/重箱。
- 玻璃库存：全国浮法玻璃库存环比下降114万重箱，河北、四川降幅明显。
- 玻璃开工：玻璃产线开工率略有上升，产能利用率提高，显示市场需求回暖。
钢铁行业分析
政策影响
- 央行宣布降准，释放9000亿长期资金，预计流向基建领域，提振建筑用钢需求。
- 螺纹钢需求环比增长10.1%，天气转凉及地产施工较强。
钢铁行业周度数据
- 钢材及原材料价格：整体价格有所上涨，螺纹钢、热卷现货及期货价格均呈现上涨趋势。
- 利润测算：钢材主要产品利润和毛利率显示行业盈利能力有所改善。
- 库存：国内主要钢材品种社会库存及钢厂库存下降，显示市场需求回暖。
- 需求测算：钢材主要产品周度需求测算显示需求增长，周产量亦有所提升。
有色行业分析
市场趋势
- 基本金属价格：铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格均上涨，其中锡涨幅最大（10.00%）。
- 避险情绪：中美重启磋商，市场避险情绪下降，金银价格回调。
- 小金属：电解钴价格周度上涨5.77%，显示市场对小金属的需求有所回升。
化工行业分析
原油与化工品价格
- 国际油价：小幅上涨，国内化工品价格以上涨为主。
- 重点化工品价格：乙烷、丁酮、环氧氯丙烷等涨幅居前，而氯化钾、烧碱等跌幅居前。
- 产业链表现：PTA-涤纶产业链因下游需求回暖，库存显著下降，价格小幅反弹。
关键信息与主要观点
- 政策支持：国常会及央行政策对建筑业和钢铁行业形成积极催化，预计Q4估值修复有望延续。
- 市场需求回暖：水泥、玻璃等建材产品价格和库存数据表明市场需求逐步改善。
- 融资环境改善：社融存量、新增贷款及专项债融资数据均显示融资环境有所宽松，对基建投资形成支撑。
- 风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势，历史数据对未来指引失效。
上市公司订单数据
大基建板块
- 中国交建、中国铁建、中国中铁等公司订单累计增速显示市场回暖迹象。
钢结构板块
- 鸿路钢构、精工钢构等公司订单累计增速波动较大，部分公司表现强劲。
专业工程板块
- 北方国际、中工国际等公司订单累计增速显示行业复苏趋势。
园林板块
- 东珠生态、岭南股份等公司订单累计增速有所回升，显示市场需求改善。
装饰板块
- 奇信股份、全筑股份等公司订单累计增速波动，部分公司表现强劲。
中小建企板块
- 安徽水利、北新路桥等公司订单累计增速显示行业复苏不一。
图表目录
- 建筑行业：固定资产投资完成额、三大下游板块投资增速、基建细分子行业投资增速等。
- 建材行业：水泥价格走势、玻璃价格走势、库存及开工率等。
- 钢铁行业：钢材价格、库存、需求及产量等。
- 有色行业：基本金属价格走势、库存及美元指数等。
- 化工行业：化工品价格涨跌排名、原油价格走势、产业链价格变化等。
总结
本报告全面分析了建筑、建材、钢铁、有色和化工五大行业的最新动态，指出政策对建筑业和钢铁行业具有积极催化作用，市场对水泥和玻璃等建材产品的需求逐步回暖，融资环境改善为基建投资提供支撑。同时，有色行业因避险情绪下降而价格普涨，化工行业受益于原油价格上涨及需求回暖，整体呈现积极态势。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
