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兴证销售每日AH推荐 - 2021年4月8日总结

核心内容概述

本报告为兴业证券于2021年4月8日发布的每日AH推荐，涵盖宏观、策略、固收、地产、商社、家电及海外等多个研究板块，旨在为专业投资者及具备相应风险承受能力的普通投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观分析

• 主题：资产布局期
• 观点：当前处于短期经济复苏逻辑向长期红利政策逻辑过渡的阶段，大类资产配置需兼顾经济复苏与长期政策导向。
• 建议：报告提供了战略配置参考组合和动态战术组合建议，强调需关注流动性变化及业绩超预期的细分领域。
• 风险提示：包括疫情变化、海外宏观环境变化、政策刺激力度、金融监管政策等。

二、策略分析

• 主题：地产后周期+服务业
• 观点：推荐顺周期及疫情中梯队式复苏的服务业，如酒店、旅游。
• 细分方向：
  • 主线一：受益于中美地产周期共振的地产后周期板块及中国优势制造业（化工、家电、轻工及机械）。
  • 主线二：疫情中复苏的服务业，如酒店、旅游。
• 市场判断：4月市场调整幅度不大，但需时间改善微观结构；美债利率对市场影响减小，业绩超预期将是主要驱动力。
• 风险提示：包括无风险利率上行、宏观经济波动、产业政策风险等。

三、固收分析

• 主题：债市展望
• 观点：流动性仍是影响一季度大类资产走势的核心变量；短期内内外需共振向上，但持续超预期概率较低。
• 建议：
  • 信用收缩路径不同于以往，需关注变化。
  • Carry策略更为确定，长债区间交易，重视赔率。
• 风险提示：包括海外基本面超预期、全球通胀预期回升、国内货币政策收紧等。

四、地产分析 - 金地集团

• 事件：发布2021年3月经营数据
• 关键数据：
  • 签约面积：127.1万平方米，同比上升140%
  • 签约金额：270.3亿元，同比上升108.4%
• 点评：
  • 销售增长显著，拿地稳健，主要布局一二线城市。
  • 融资优势明显，财务结构稳健，现金流业务达到临界点。
  • 金地物业实力雄厚，估值有较大提升空间。
  • 三道红线达标，土地储备丰富。
• 风险提示：货币政策大幅收紧。

五、商社分析

• 主题：医美护肤品布局
• 观点：奥园美谷积极布局医美产业链，通过战略合作完善上下游布局。
• 关键信息：
  • 与肌源科技签订战略合作协议，后者旗下品牌“富勒烯”专注医美、生美和家居美容。
  • 奥园美谷依靠资金优势，推动医美各板块协同发展。
• 建议：关注公司后续发展，完善产业链布局将提升竞争力。
• 风险提示：医美产业链搭建不达预期，医美消费情绪回落。

六、家电分析 - 极米科技

• 事件：发布2021年Q1业绩预增公告
• 关键数据：
  • 预计Q1归母净利润0.85亿元，同比增长约96%
• 点评：
  • 终端需求旺盛，叠加降本增效与结构优化，业绩超预期。
  • 消费级投影市场增长迅速，公司具备研发、品牌与先发优势。
  • 投影仪渗透率加速提升，公司作为龙头加速整合市场。
• 风险提示：原材料价格上涨，海外需求不及预期。

七、海外分析 - 中国重汽（03808.HK）

• 事件：业绩同比高增
• 关键数据：
  • 2020年业绩同比高增，重卡销量增长显著。
• 点评：
  • 市占率持续提升，海外市场销量虽下滑但份额增加。
  • 中国重汽具备自主研发和制造能力，产业链完整。
  • 在物流重卡领域竞争力增强，有望成为全系列商用车龙头。
• 建议：看好公司2021年业绩表现及行业周期穿越能力。
• 风险提示：重卡销量大幅下滑、当前事件持续、海外市场恢复不及预期。

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风险提示与法律声明

• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数。
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平。
  • 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
• 股票评级：
  • 买入：相对涨幅大于15%。
  • 审慎增持：相对涨幅在5%~15%之间。
  • 中性：相对涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对涨幅小于-5%。
  • 无评级：因信息不全或不确定性事件导致无法给出明确评级。