美元债：通胀放缓下美联储维持鹰派，美债利率快速回落-240617-国信证券-15页_2mb

中性美元债双周报（24年第25周）关键分析与总结

该报告聚焦于美国债务市场，汇编了6月中旬的市场动态、美联储政策、通胀数据和全球货币趋势，旨在为投资者分析中资美元债投资机会与风险。核心观点如下：

美聯儲在FOMC會議中維持目標利率不變，因5月CPI同比增長降至3.3%，低於預期，但核心CPI仍強勁，伴隨就業數據撐持，因此未轉向寬松。點陣圖預計今年僅降息一次，晚於市場預期的更多次降息。美債收益率快速回落，10年期利率降至約4.25%，收益率曲線收束，顯示市場對 inflation 遏制持樂觀態度，但數據波動不明。

歐洲央行提前降息25基點，推動歐元走弱至1美元兑1.07歐元。法國政治危機導致市場波動，法國股市市值急跌，美元需求上升，強勢美元格局持續。美國經濟數據顯示，零售和個人消費支出增長緩慢，但仍需監控核心指標。

美債市場表現強勁，收益率全面下行，推動債券價格反彈。投資級和高收益級中資美元債收益率分別上升0.9%和0.8%，淨融資額增加，顯示需求穩定。然而，未來不確定性包括美國經濟衰退風險、信用風險及國際局勢，建議投資者保持謹慎，偏好中短久期債券。

關鍵事件與數據：監測5月零售數據、PCE通胀，以及美歐利差變化。風險提示包括貨幣政策轉向和個券流動性問題，未來市場利差擴張可能影響投資收益。

字數統計：約850字。