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报告摘要

文档内容总结

金山软件（03888.HK）移动互联网业务分析

金山软件在2013年上半年实现收入9.53亿元，同比增长55%，净利润3.81亿元，同比增长83%。其移动互联网业务表现尤为突出，已形成包括手机毒霸、手机卫士、电池医生、清理大师、手机浏览器、安兔兔及手机助手在内的“泛安全应用集群”，展现出对手机安全和管理需求的覆盖能力。金山的移动互联网业务已具备一定的流量基础，并通过应用分发渠道实现货币化，成为新的增长动力。

此外，金山在WPS企业市场和个人市场、手机游戏、以及金山网络网页游戏联运平台等方面均有显著增长。WPS在二季度创历史新高，主要受益于企业市场订单增加，且与更多央企签订销售合约。个人用户市场方面，PC版月度覆盖用户达1.2亿，MAU超5600万，手机WPS用户超8000万，MAU超2000万。WPS业务已开始货币化，主要通过增值服务和展示广告。

金山公司上调了2013-2015年的盈利预测，目标价由14.23港币上调至24.37港币，相当于30倍2014年市盈率，重申买入评级。建议投资者关注其整体业务发展，而不仅是单一业务表现。

其他重点公司动态

统一企业（220 HK）：出售旺旺股份，获益3.67亿港元，旨在缓解资金压力。
信利国际（732 HK）：8月营业额增长81%，预计2013年营收达200亿港元。
TCL通讯（2618 HK）：或调高全年收入目标，计划与Yandex合作刺激俄罗斯智能手机销售。

行业分析

电力行业

电力公司中报业绩普遍上涨，尤其是火电板块。电价调整政策落地，长期受压制的板块估值有望恢复。建议关注板块龙头和清洁能源比重高的公司，如国投电力、长江电力等。

有色金属行业

上半年收入小幅增长，但利润大幅下滑。铜板块降幅最大，黄金、稀有金属板块也出现显著下滑。尽管如此，部分公司如五矿稀土、云南锗业被给予强烈推荐，而利源铝业、章源钨业被审慎推荐。

房地产行业

房地产公司如中国海外发展、华润置地、富力地产、碧桂园等表现不一，部分公司获得买入评级，建议关注其成长性及市场表现。

市场指数概览

香港市场

恒生指数：22,597.97，上涨1.22%
国企指数：10,338.89，上涨1.03%
红筹指数：4,329.17，上涨0.63%
创业板指数：410.83，下跌1.40%

亚太市场

韩国汉城综合指数：上涨0.96%
台湾加权指数：上涨1.06%
新加坡海峡时报指数：上涨0.80%
印度BSE30：上涨2.22%
澳洲S&P/ASX200：下跌0.37%

世界主要指数

伦敦富时100指数：上涨0.89%
德国DAX指数：上涨0.48%
美国道琼斯指数：微涨0.04%
美国标普500指数：微涨0.12%
纳斯达克指数：微涨0.27%
日经225指数：微涨0.08%

香港晨会股票评级摘要

股票代码	公司简称	评级	收盘价（港币）	目标价（港币）	上升空间	2013E EPS	2014E EPS	2015E EPS	2013E 市盈率	2014E 市盈率	2015E 市盈率	月度表现	研究员
589	宝姿	中性	5.41	5.30	-2%	0.55	0.56	0.64	7.8	7.7	6.7	-0.6%	赵晓
1880	百丽国际	买入	10.64	16.39	54%	0.52	0.61	0.71	16.3	13.9	11.9	-8.4%	赵晓
1368	特步国际	中性	3.80	4.00	5%	0.27	0.27	0.29	11.2	11.2	10.4	5.3%	赵晓
2020	安踏体育	中性	9.69	9.14	-6%	0.49	0.53	0.57	15.7	14.5	13.5	7.3%	赵晓
3818	中国动向	买入	1.26	1.47	17%	0.04	0.04	0.05	27.1	23.9	21.3	-13.1%	赵晓
1968	匹克体育	中性	1.83	1.48	-19%	0.16	0.17	0.19	9.2	8.5	7.5	26.2%	赵晓
3366	华侨城（亚洲）	买入	3.91	3.50	-10%	0.43	0.54	0.64	9.1	7.2	6.1	-3.5%	赵晓
3900	绿城中国	买入	15.10	18.80	25%	3.17	3.33	3.49	4.8	4.5	4.3	-5.3%	赵晓
754	合生创展集团	买入	9.87	12.20	24%	1.72	1.98	2.22	5.7	5.0	4.5	-0.3%	赵晓