机械设备行业专题报告：去库拐点已至锂电化新纪元可期_40页_4mb

OPE设备市场分析总结

核心内容概述

户外动力设备（OPE）主要用于草坪、花园或庭院维护，正逐步进入锂电时代。全球OPE市场持续增长，预计到2025年市场规模将达到324亿美元，复合年增长率（CAGR）为5.5%。锂电OPE产品因环保、轻便、低噪音等优势，逐步取代燃油产品，市场渗透率不断提升。2022年北美锂电OPE市场占比达到44.9%，超过燃油产品。

主要观点

• 市场趋势：OPE设备正经历从燃油到锂电的转型，未来市场将更加依赖锂电池技术，产品智能化、无人化、物联化趋势明显。
• 产业链结构：OPE产业链上游以锂电池、电机、控制器为核心，国内锂电产业链成熟，具备成本优势；中游集中度高，欧美厂商主导，但中国锂电OPE厂商正逐步崛起；下游以线下零售为主，Home Depot 和 Lowe's 等零售商占据主导地位，线上渠道逐步渗透。
• 政策推动：欧美多国出台政策，限制燃油OPE设备的使用，推动锂电化进程。例如，美国加州计划2024年起禁止销售燃油割草机和吹叶机，纽约计划2027年起实现零排放。
• 成本优势：锂电池成本下降，带动锂电OPE产品价格下探，性价比提升，增强了中国厂商的竞争力。
• 市场修复预期：2023年全球OPE市场库存深度去化，2024年在有利气候背景下，有望迎来补库和销售增长，叠加美联储降息预期，地产销量可能拉动OPE需求进一步增长。
• 核心企业表现：创科实业、泉峰控股、格力博、大叶股份等公司具备较强的市场竞争力，且与欧美大型零售商有深度合作，具有先发优势。

关键信息

市场数据

• 全球OPE市场规模：预计2025年达324亿美元，2016-2025年CAGR为5.5%。
• 锂电OPE市场：预计2025年锂电OPE市场规模达56亿美元，CAGR为9.24%。
• 北美市场：2022年燃油OPE市场占比32.8%，锂电占比44.9%，完成对燃油产品的超越。
• 中国出口情况：2021年中国割草机出口金额世界第一，占全球出口额的2.2倍；2024Q1出口均价提升，显示议价能力增强。

产业链情况

• 上游：锂电池、无刷电机、电控系统为主要成本构成，其中锂电池占比最高，约30.37%。
• 中游：全球电动OPE市场集中度高，CR5为61%，CR10为86%；中国厂商如创科实业、泉峰控股、格力博等在市场份额中占据重要位置。
• 下游：线下零售占主导，Home Depot 和 Lowe's 占据主要市场份额，线上渠道渗透率逐步提升，但预计仍以线下为主。

企业动态

• 创科实业：电动工具行业龙头，2020年市占率20%；推出M12、M18等电池平台，提升产品兼容性和性能。
• 泉峰控股：全球领先OPE供应商，2020年与Lowe's 深度合作，市占率11%；推出EGO品牌，主打高端市场。
• 格力博：新能源园林机械领跑者，2022年境外营收占比达98.1%；产品覆盖家用和商用领域，2024Q1扭亏为盈。
• 大叶股份：割草机龙头企业，2023年营收稳健增长，2024Q1实现盈利修复；产品得到Lowe's 和 Home Depot 的认可。

市场趋势

• 锂电化进程：锂电OPE产品逐步取代燃油设备，尤其在家用手推式设备中渗透率较高。
• 智能化发展：OPE设备向智能化、无人化发展，割草机器人等产品逐步推出。
• 消费者偏好：消费者更加关注环保、续航能力及使用体验，锂电产品因其清洁、轻便、低噪音等优势受到青睐。

投资建议

• 重点关注企业：泉峰控股、创科实业、格力博、大叶股份等公司。
• 投资逻辑：锂电OPE经济性和实用性逐步凸显，中国厂商凭借国内锂电产业链优势，有望在全球市场占据更大份额。
• 市场机会：2024年在气候有利、库存低位的背景下，OPE市场有望迎来补库需求，同时美联储降息预期将推动地产销量，进一步拉动OPE需求。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 海运费上涨风险
• 政策落地速度低于预期
• OPE市场修复周期进展不及预期