OPE行业深度报告-锂电化浪潮来临-国内厂商迎发展机遇-天风证券

家用电器行业深度研究：户外动力设备（OPE）锂电化机遇分析

行业概况

户外动力设备（OPE）涵盖草坪、花园及城市绿化养护工具，按使用方式分为手持式、步进式、骑乘式和智能式四大类，其中割草机占全球市场35%份额。行业历经燃油动力、交流电动力和直流电动力三个发展阶段，目前三种类型并存。根据GlobalMarketInsights预测，2018-2025年全球草坪和园林设备市场规模将从283亿美元增长至450亿美元，CAGR达69.8%。北美和欧洲市场占比超80%，具备刚需属性，而亚洲市场因人口密度高、人均绿地面积小及居民收入限制，市场规模相对较小。

锂电化趋势及优势

锂电OPE因环保政策推动和成本优化成为增长核心驱动力。北美地区锂电产品市场份额从2010年13%提升至2021年36%，欧洲地区2020年占比达30.61%。锂电产品具备以下优势：1）性能与燃油产品相当，甚至在重量、维护频率、噪音及智能化程度上更优；2）成本端已实现与燃油产品平价，全生命周期费用更低；3）环保法规限制传统燃油设备使用，如加州自2024年起全面禁售汽油动力户外设备，纽约等地亦有类似政策。技术成熟度提升使锂电设备续航能力增强，如格力博80V产品可覆盖最大1英亩（4047平方米）使用面积。

产业链与渠道分析

OPE产业链上下游结构清晰，下游零售渠道高度集中。北美市场两大商超theHomeDepot和Lowe’s合计占渠道销售额50%以上，2021年营收分别达103亿和90亿美元。国内厂商通过锂电化形成竞争壁垒，创科实业和泉峰控股以20.4%和11.4%的全球市场份额位列第一和第二。核心竞争力包括：1）完整的锂电供应链，本土厂商在电池成本上较进口产品低40%；2）垂直一体化智能制造体系，格力博等企业掌握新能源电池包、无刷电机、智能控制器等80%核心技术；3）平台化电池包策略降低使用成本并增强销售排他性，2022年国内厂商OPE业务营收达122亿美元。

主要企业布局

• 泉峰控股：主打高端锂电OPE，其EGO品牌依托56V电池平台实现差异化竞争，2022年营收达122亿美元。通过与JohnDeere等B端客户合作，降低对单一客户的依赖。
• 创科实业：全球电动工具龙头，Ryobi品牌市占率16.3%。采用18V电池平台实现280+种产品互通，毛利率达39.3%（2023H1），受益于规模效应和中高端产品占比提升。
• 格力博：聚焦商用领域，推出OptimusZ商用割草车（65HP动力、24kWh电池、单次续航8小时），相较燃油设备可节省5年总成本15832美元。同时布局移动储能充电车构建商用生态闭环。

投资建议与风险提示

建议关注具备技术壁垒和渠道优势的企业：泉峰控股（高端锂电OPE领导者，与劳氏、JohnDeere深度绑定）、创科实业（全球化布局的多品牌龙头）及格力博（商用领域先发优势）。核心风险包括原材料成本波动、汇率风险、海外需求不及预期及市场竞争加剧。随着全球锂电化渗透率提升，国内厂商在成本控制、技术创新和渠道合作方面的优势将助力其抢占海外市场。