20220719-湘财证券-中药行业周报_短期关注中报业绩_中长期关注三大投资主线_12页_586kb

中药行业周报总结

行业概况

2022年7月19日发布的湘财证券中药行业周报指出，中药Ⅱ板块上周下跌4.3%，医药板块整体回调。其中，生物制品跌幅最大（-5.89%），中药次之。从公司表现来看，康惠制药、东阿阿胶、易明医药、*ST辅仁、太极集团等表现较好，而紫鑫药业、盘龙药业、汉森制药、精华制药、华润三九等表现较差。

行业估值

中药板块当前PE（TTM）为20.27倍，PB（LF）为2.82倍，均处于近三年低位。中药板块相对沪深300的估值溢价率为65.27%，表明其估值仍具有吸引力。

中药材市场动态

近期中药材市场需求走高，价格指数小幅上涨。上周中药材价格总指数上涨0.3个百分点，九类药材上涨，三类下跌。部分药材处于产新阶段，市场货物流转率提升，预计后期价格指数有望继续小幅上涨。

集采影响

第七批全国药品集中采购拟中选结果公布，拟中选药品平均降价48%，略低于前六批平均降幅53%。此次集采涵盖31个治疗类别，涉及金额约占公立医疗机构化学药、生物药年采购额的35%。建议关注头部企业及集采增量品种较多的企业。

投资主线

短期关注点

• 中报业绩：7月份进入中报披露期，18家中药上市公司中，9家净利润同比增长，8家增速超过50%，短期建议关注业绩表现较好的标的。

中长期投资主线

1. 传承创新线：政策对中医药全产业链的支持力度加大，中药创新、品牌中药及中药配方颗粒是受益较大的细分领域。
2. 政策避风港线：中成药集采相对温和，独家品种表现较好，OTC终端拓展可帮助中药企业平滑医院端降价影响，偏消费类中药成为集采政策的避风港。
3. 新冠预防治疗相关中药：国家对中医药的支持及WHO对中医药在新冠防治中积极作用的肯定，凸显了中医药在公共卫生事件中的重要地位，建议关注相关产品及生产企业。

风险提示

• 行业政策趋严；
• 行业及上市公司业绩波动风险。

投资评级

• 增持：未来6-12个月的投资收益率预计领先市场基准指数5%至15%。

数据与图表支持

• 表1提供了医药各子板块一周涨跌幅数据；
• 图1至图34展示了中药板块及各类型中药材的价格指数走势；
• 表格和图表数据来源为湘财证券研究所与Wind。

分析师声明

分析师许雯具有证券投资咨询执业资格，本报告准确反映其研究观点，且不涉及任何形式的补偿。

投资评级体系

• 买入：预计投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：预计投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
• 中性：预计投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：预计投资收益率落后市场基准指数5%以上；
• 卖出：预计投资收益率落后市场基准指数15%以上。

重要声明

本报告由湘财证券研究所编写，仅供其客户使用。报告信息来源合法，但对其准确性及完整性不做保证。投资者应谨慎决策，如有需要，应咨询专业人士。未经授权，不得转载或引用本报告内容，否则将承担相应法律责任。