20220420-东吴证券-银行行业点评报告_降低银行拨备率将释放多少流动性__4页_361kb

报告摘要

本报告主要分析了降低银行拨备覆盖率对银行业流动性释放的影响，探讨了监管政策动向、拨备覆盖率现状及可能的调降空间，并对相关银行的受益情况进行了预测。

监管鼓励降低拨备率：2022年4月13日国常会与4月15日银保监会均提出鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率，以疏通宽信用渠道，支持实体经济。
当前拨备覆盖率偏高：截至2021年底，我国银行拨备覆盖率普遍高于监管标准（120%-150%），行业整体拨备覆盖率从2016年的176.4%提升至2022Q1的199.5%，显示银行风险防范意识增强。
国有行与股份行拨备率较高：国有行和股份行拨备覆盖率普遍超过200%，其中部分银行甚至超过400%，具有较大的调降空间。
拨备率调降释放流动性：若国有行和股份行拨备率分别降至200%、170%、150%、120%，将释放0.47-1.77万亿元拨备空间。按70%计入资本，可补充资本金0.33-1.24万亿元，按10倍杠杆可撬动3.3-12.4万亿元信贷。
政策目标与影响：降低拨备率旨在鼓励银行加大信用派生力度，缓解负债端压力，提升银行盈利空间和资本充足率，同时引导资金流向中小企业和薄弱领域，促进实体经济融资需求。

2021年底：国有行（239.22%）、股份行（206.31%）、城商行（188.71%）、民营银行（335.90%）、农商行（129.48%）、外资行（362.75%）。
行业整体：2016-2022Q1拨备覆盖率从176.4%稳步提升至199.5%。

情形	拨备率假设	国有商业银行释放拨备（万亿元）	股份制商业银行释放拨备（万亿元）	合计释放拨备空间（万亿元）	补充资本（万亿元）	撬动信贷（万亿元）
情形1	200%	0.44	0.03	0.47	0.33	3.3
情形2	170%	0.78	0.18	0.96	0.67	6.7
情形3	150%	1.00	0.28	1.28	0.90	9.0
情形4	120%	1.34	0.43	1.77	1.24	12.4

报告指出，降低拨备率将有助于推动宽信用政策落地，增强银行盈利能力与资本充足率。相关研究支持这一政策导向，认为其有助于提升银行对实体经济的支持力度。

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上