20260803-山西证券-煤炭行业周报_进入8月中报季_关注业绩兑现_14页_1mb

煤炭行业周报总结（20260727-20260802）

核心内容概述

本行业周报聚焦2026年8月上旬煤炭行业的市场表现与动态，重点分析动力煤与冶金煤的价格走势、库存变化及行业政策影响。同时，周报提供上市公司公告、行业数据跟踪及投资建议，为投资者提供全面的行业洞察。

主要观点

• 中报季来临：8月是中报发布高峰期，市场关注重点转向业绩兑现。
• 动力煤偏稳运行：受高温天气影响，用电需求上升，但非电需求维持按需少量补库。环渤海动力煤现货参考价为827元/吨，周变化+0.12%；秦皇岛港动力煤平仓价为725元/吨，周持平。
• 冶金煤库存下降：受安检常态化影响，供应偏紧，下游以刚性补库为主。库存周环比下降，可用天数减少。
• 政策利好：山西发布煤矿安全新规“十七条”，利好区域国有上市煤企，可能推动煤价上涨。
• 投资建议：建议关注动力煤及煤电一体企业，如【中国神华】、【陕西煤业】等，同时炼焦煤板块因山西矿难后的安监升级，减产逻辑下具备投资潜力，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】等。
• 风险提示：包括反内卷政策效果、需求大幅回落、进口煤增加等。

关键信息

1. 动力煤市场动态

• 价格：环渤海动力煤现货参考价827元/吨，周变化+0.12%；秦皇岛港动力煤平仓价725元/吨，周持平。
• 库存：环渤海港口库存2813.6万吨，周变化-5.56%。
• 指数：CECI沿海指数5500k综合价、CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数（Q5500）等均有相关数据支持。

2. 冶金煤市场动态

• 价格：京唐港主焦煤库提价2090元/吨，1/3焦煤库提价1560元/吨，喷吹煤1420元/吨，周变化均持平。
• 库存：国内独立焦化厂炼焦煤库存765.83万吨，周变化-0.97%；247家样本钢厂炼焦煤库存755.44万吨，周变化-2.62%；喷吹煤库存430.25万吨，周变化-1.22%。
• 可用天数：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数下降，反映需求旺盛与供应紧张。

3. 焦钢产业链

• 冶金焦价格：一级冶金焦价格波动，主要港口冶金焦与炼焦煤平均价维持稳定。
• 焦炭库存：主要港口焦炭库存下降，样本钢厂焦炭库存可用天数减少。
• 高炉开工率：钢厂高炉开工率维持高位，显示行业运行稳定。

4. 煤炭运输

• 运价指数：中国沿海煤炭运价指数、鄂尔多斯煤炭公路运价指数均有所波动，反映运输成本变化。
• 期货市场：南华能化指数、焦煤、焦炭期货收盘价均有不同幅度的变动，需关注期货走势对现货价格的影响。

5. 煤炭板块行情回顾

• 指数表现：煤炭板块指数（中信）一周涨幅0.16%，煤炭开采洗选板块一周涨幅1.16%，煤炭化工板块一周涨幅3.57%。
• 市场对比：煤炭指数表现优于沪深300指数，显示出板块的相对强势。

投资建议

• 动力煤：关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。
• 炼焦煤：山西矿难后安监升级，减产逻辑下焦煤板块受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。
• 投资风格：中报季市场交易风格偏向业绩，煤炭股经历调整后具备修复基础。

上市公司公告简述

• 新大洲 A：涉及与中国长城资产管理股份有限公司的诉讼案。
• 美锦能源：与多家公司共同发起设立股权投资基金。
• 山西焦煤：部分矿井因证照到期停产，现已恢复生产。
• 中煤能源：控股股东获专项贷款支持，计划增持公司股份。

风险提示

• 政策风险：反内卷政策效果温和，可能影响行业增长。
• 需求风险：下游需求大幅回落可能对煤价形成压力。
• 进口风险：进口煤增加可能冲击国内市场份额。

投资评级说明

• 公司评级：买入（涨幅领先基准15%以上）、增持（涨幅介于5%-15%之间）、中性（涨幅介于-5%-5%之间）、减持（涨幅介于-5%--15%之间）、卖出（涨幅落后基准-15%以上）。
• 行业评级：领先大市（涨幅超越基准10%以上）、同步大市（涨幅介于-10%-10%之间）、落后大市（涨幅落后基准-10%以上）。
• 风险评级：A（波动率小于等于基准）、B（波动率大于基准）。

分析师信息

• 胡博：执业登记编码S0760522090003，邮箱hubo1@sxzq.com。
• 程俊杰：执业登记编码S0760519110005，邮箱chengjunjie@sxzq.com。

总结

本周煤炭行业整体表现稳定，动力煤价格偏稳，冶金煤库存下降，反映供应偏紧与需求旺盛。山西安全新规对区域国有煤企形成利好，推动煤价上涨预期。中报季来临，市场关注业绩兑现，建议投资者关注动力煤及煤电一体企业，同时留意炼焦煤板块因减产逻辑带来的投资机会。风险方面需警惕政策、需求及进口煤增加等因素。