20260803-华龙期货-铝周报_电解铝产量维持高位_沪铝或震荡运行_9页_814kb

电解铝产量维持高位，沪铝或震荡运行

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了当前电解铝市场的宏观与基本面情况，并对后市进行了展望。报告指出，电解铝市场整体处于震荡运行状态，短期内套利机会有限，建议投资者以观望为主。同时，报告强调了市场存在的多种风险因素。

主要观点

1. 宏观经济面

• 固定资产投资：1—6月份全国固定资产投资（不含农户）同比下降5.7%，其中制造业投资下降1.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降2.7%。
• PMI数据：7月份制造业PMI为49.2%，较上月下降1.1个百分点，显示制造业景气度有所回落。
• 分类指数表现：
  • 生产指数：49.9%，较上月下降1.5%，表明生产活动放缓。
  • 新订单指数：48.5%，较上月下降2.7%，市场需求回落。
  • 原材料库存指数：48.3%，较上月下降0.1%，库存继续减少。
  • 从业人员指数：49.0%，较上月上升0.5%，用工景气度有所回升。
  • 供应商配送时间指数：49.5%，较上月下降0.4%，原材料交货时间延长。

2. 基本面分析

• 铝土矿进口：2026年6月进口量环比小幅下降，但仍维持在较高水平。
• 氧化铝产能：国内氧化铝产能环比上升，产量维持在较高水平。
• 电解铝产量：2026年6月电解铝产量为397.9万吨，环比增加8.9万吨，同比增长4.7%，产能持续增长。
• 库存情况：
  • 沪铝库存：截至2026年7月31日，上海期货交易所电解铝库存为448,742吨，较上一周减少6,350吨，库存水平处于近年来最高位。
  • LME库存：截至2026年7月30日，LME铝库存为266,300吨，较上一交易日减少1,500吨，库存维持近年来极低水平。
  • 国内隐性库存：社会库存总计88.9万吨，较上一日减少1.9万吨，主要集中在华东、华南地区。

3. 后市展望

• 铝价预计以震荡趋势为主。
• 套利机会有限，市场缺乏明显方向性。
• 期权合约建议观望，避免因市场波动带来不必要的风险。

关键信息

• 电解铝产量：持续增长，增速有所提升。
• 库存水平：沪铝库存处于近年来高位，LME库存维持低位。
• 铝土矿进口：环比小幅下降，但整体仍维持高位。
• 制造业PMI：7月数据回落，显示市场需求疲软。
• 投资建议：投资者应保持谨慎，以观望为主。

风险提示

• 美联储政策变化：可能对全球市场产生重大影响。
• 经济数据变化：可能影响市场供需预期。
• 铝供需变化：可能因政策或市场因素发生超预期波动。

投资咨询信息

• 研究员：刘江
• 期货从业资格证号：F0305841
• 投资咨询资格证号：Z0016251
• 联系方式：
  • 电话：0931-8894545
  • 邮箱：451591573@qq.com

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