20260823-国金证券-电子行业研究_长存IPO受理_看好受益产业链_9页_1mb

电子行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦电子行业，重点分析AI算力、半导体设备、PCB、存储芯片及消费电子等细分板块的市场动态与投资逻辑。整体来看，AI驱动的行业需求强劲，带动存储芯片、PCB、封测、被动元件等产业链环节景气度持续提升，同时全球半导体逆全球化趋势下，国产替代加速，投资机会显著。

主要观点

1. 存储芯片板块：景气度持续上行，产业链受益

• 长存控股IPO受理：长存控股采用IDM模式，覆盖芯片设计、制造、封装测试及固态硬盘模组加工，已成长为全球第三、中国第一的3D NAND Flash晶圆生产商。
• 业绩增长显著：2023至2025年营收复合增长率达83.6%，2026年一季度毛利率大幅提升至78.7%，主要受益于存储芯片涨价（存储芯片单价上涨218%）及技术迭代带来的成本下降。
• AI需求推动：AI算力需求强劲，带动存储芯片涨价及产能扩张，存储芯片厂商盈利能力提升，预计2030年全球存储芯片市场规模将达5710亿元，CAGR达30.56%。
• 建议关注：兆易创新、香农芯创、北京君正、德明利、江波龙、佰维存储等存储芯片相关企业。

2. PCB板块：高景气度延续，AI带动价量齐升

• AI算力需求爆发：AI手机、AI眼镜、智能桌面等产品加速落地，推动PCB需求增长，价值量成倍提升。
• 订单饱满：多家AI-PCB公司订单强劲，产能接近满产，业绩高增长有望持续。
• 覆铜板需求旺盛：海外厂商扩产缓慢，大陆覆铜板龙头受益于缺货涨价，建议关注相关标的。
• 建议关注：长鑫科技、东山精密、生益科技、沪电股份、景旺电子、胜宏科技、深南电路等PCB相关企业。

3. 半导体设备与零部件：国产替代加速，产业链自主可控

• 出口管制加剧：美日荷等国出台半导体制造设备出口管制，推动国产替代进程。
• 测试设备需求增长：AI服务器扩容、HBM及先进封装需求提升，带动测试设备市场增长，2026年全球测试设备销售额预计达153亿美元，2025—2028年CAGR约21%。
• 建议关注：长川科技、华峰测控、中微公司、微导纳米、天孚通信等设备及零部件企业。

4. 元件板块：涨价趋势明显，AI带动需求增长

• 被动元件涨价：MLCC、电感等产品因AI端需求提升及上游成本上涨，价格持续上行，尤其在手机、笔电等终端应用中表现突出。
• 面板市场：LCD面板价格小幅上涨，OLED国产化加速，8.6代线带动上游材料需求增长。
• 建议关注：奥来德、莱特光电、京东方A、维信诺等面板相关企业。

5. 消费电子：AI应用落地，推动硬件创新

• AI手机与穿戴设备：苹果产业链持续创新，AI手机、折叠手机、智能眼镜等产品推进中，带动PCB、散热、电池、光学等产业链升级。
• AI应用拓展：AI在智能家居、智能桌面等领域应用加速，推动硬件需求增长。
• 建议关注：立讯精密、寒武纪、蓝思科技、领益智造等消费电子相关企业。

重点公司表现

• 长鑫科技：2026年H1营收预计达1100-1200亿元，净利润500-570亿元，全球市场份额增长至8%，成为全球第四大DRAM厂商。
• 中微公司：2026年上半年营收66.91亿元，同比增长34.89%，研发投入强度达30.52%，产品矩阵向高端化拓展。
• 天孚通信：2026年H1营收28.28亿元，净利润12.04亿元，无源光器件收入增长显著，毛利率提升。
• 台积电：2026年Q2营收402.01亿美元，同比增长36%，全年CAPEX上调至600-640亿美元，AI收入增速有望持续上行。
• 天弘科技：2026年Q2营收47亿美元，同比增长62%，数据中心业务增长强劲，预计2027年AI项目将带来数十亿美元收入。

行业行情回顾

• 本周电子行业整体下跌2.76%，但部分细分板块表现较好。
• 涨跌幅前三：分立器件（+3.94%）、面板（+0.94%）、品牌消费电子（+0.45%）。
• 涨跌幅后三：数字芯片设计（-3.79%）、半导体材料（-3.83%）、被动元件（-9.24%）。
• 涨幅前五个股：骏诚科技（+35.52%）、中石科技（+24.85%）、旭光电子（+23.36%）、金禄电子（+22.04%）、电连技术（+20.66%）。
• 跌幅前五个股：芯原股份（-13.94%）、光智科技（-14.07%）、春秋电子（-18.20%）、托伦斯（-19.61%）、超纯应材（-28.41%）。

风险提示

1. AIGC进展不及预期的风险
2. 外部制裁进一步升级的风险
3. 终端需求不及预期的风险（如消费电子创新乏力、新能源需求下滑等）

投资建议

• 投资评级：继续看好AI覆铜板/PCB、核心算力硬件、半导体设备及苹果产业链。
• 估值预期：AI驱动下，相关板块有望实现业绩高增长，建议关注业绩有望超预期的方向。