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中辉有色日度研究报告总结（2026.8.3）

核心内容概述

本报告为中辉期货研究院发布的有色金属及新能源金属市场分析，涵盖黄金、白银、铜、锌、锡、铝、镍、碳酸锂等品种，分析市场走势、产业逻辑及操作建议，并提供风险提示与免责声明。

主要观点

黄金

• 核心观点：震荡
• 主要逻辑：二季度央行积极购金，机构抛售黄金，美债利率波动，本月交易“8月数据决定9月加息与否”，黄金叙事仍受“利率维持更高更久”压制，中期走势偏弱。操作上，沪金维持区间震荡，短期止损设在区间下沿。建议将黄金作为尾部风险对冲，而非收益来源。

白银

• 核心观点：承压
• 主要逻辑：白银跟随黄金波动，当前环境仍为高利率，白银基本面弱于去年，紧缺程度不及2025年。短期盘面持续向下承压，企稳尚需观察，操作风险报偿比不高。

铜

• 核心观点：震荡偏强
• 主要逻辑：特朗普TACO、中东局势反复、费城半导体指数反弹，国内制造业PMI不及预期，国内铜低库存对铜形成支撑。短期铜高位震荡，中长期仍看好。沪铜关注区间【104500，107500】，伦铜关注【13500，14000】。

锌

• 核心观点：区间震荡
• 主要逻辑：宏观和市场情绪回暖，锌矿扰动持续，锌精矿加工费走低，终端消费淡季，需求疲软。短期锌高位震荡，建议逢低布局远月。沪锌关注区间【24800，25500】，伦锌关注【3580，3680】。

锡

• 核心观点：震荡偏强
• 主要逻辑：低邦雨季、刚果金疫情等供应扰动频发，AI算力需求提供结构性增量，全球锡库存持续去化至低位，仓单偏低放大价格弹性。宏观和板块情绪回暖，锡震荡走强。

铝

• 核心观点：震荡偏强
• 主要逻辑：宏观和板块情绪积极，铝全球显性库存持续去化，成本支撑增强。建议前期多单谨慎持有，部分止盈。沪铝关注区间【23500-24500】，氧化铝关注【2600，2700】。

镍

• 核心观点：区间震荡
• 主要逻辑：印尼政策风险与硫磺隐忧提供阶段性支撑，但全球可交割品库存高企限制反弹高度。建议谨慎追高，等待印尼配额落地及中东局势明朗。镍主力运行区间【128000-135000】。

碳酸锂

• 核心观点：宽幅震荡
• 主要逻辑：总库存连续13周去库，产量下滑，但资本开支加速打压市场情绪，叠加表需持续下滑，市场情绪低迷。等待情绪消化，建议关注【135000-150000】区间。

关键信息

市场动态

• 非农周来袭：金银继续震荡，黄金价格小幅下跌，白银跌幅扩大。
• 美元指数：小幅下跌，美债实际收益率微升。
• 金银比：上海金银比下跌，COMEX金银比微升。
• 库存变化：黄金ETF持仓稳定，白银COMEX净多下降；LME库存下降，SHFE库存减少，铝库存持续去化。

产业逻辑

• 黄金：受美伊局势及美联储政策影响，短期承压，长期仍需关注降息预期。
• 白银：跟随黄金走势，基本面弱于去年，短期承压。
• 铜：全球铜矿扰动持续，国内低库存支撑，短期高位震荡。
• 锌：锌矿加工费走低，需求疲软，短期高位震荡。
• 锡：供应扰动频发，库存去化，价格弹性增强。
• 铝：国内产能受限，海外库存处于低位，宏观情绪积极支撑。
• 镍：印尼政策风险及硫磺隐忧支撑，但库存高企限制反弹。
• 碳酸锂：供给端边际收缩，需求端受政策影响，市场情绪低迷，维持宽幅震荡。

风险提示

• 黄金：短期承压，中期受压制。
• 白银：短期持续向下，企稳需观察。
• 铜：关注海外供应缺口及国内库存变化。
• 锌：需求不足，政策刺激待观察。
• 锡：关注供应扰动及宏观情绪。
• 铝：警惕美联储政策及需求不足。
• 镍：印尼政策风险及硫磺隐忧。
• 碳酸锂：市场情绪低迷，需等待企稳。

策略建议

免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，仅作为参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，中辉期货对其准确性不作保证。投资有风险，入市需谨慎。