20260802-开源证券-计算机行业点评报告_新叙事新场景_看好AI应用及AI_Infra投资机会_3页_513kb

报告摘要

AI 应用及 AI Infra 投资机会分析总结

核心内容

本报告聚焦于 AI 应用与 AI 基础设施（AI Infra）领域的投资机会，指出随着 AI 技术的深入应用，新的应用场景和叙事正在形成，推动行业估值修复和投资热情回升。报告认为，AI 办公及 FDE（Forward Deployed Engineer）等新方向将成为 AI 行业的重要增长点。

主要观点

市场情绪修复
- 美股 AI 安全及 AI Infra 软件股在经历一季度极度悲观后，出现大幅上涨。
- 代表企业如 FTNT（+92.1%）、PANW（+85.1%）、Snowflake（+114.9%）等表现突出，显示出市场对 AI 技术前景的重新评估。
新场景与新叙事
- AI 办公：AI 办公正在成为新的应用方向，如腾讯推出的 WorkBuddy，其月活用户已突破 2000 万，支持多种 AI 模型接入，具备跨会话记忆和场景化技能驱动能力。
- FDE 岗位崛起：Forward Deployed Engineer 成为 AI 行业中薪酬最高、供需最紧张的岗位之一，推动具备深度行业知识和平台能力的软件企业壁垒提升。
行业配置低配
- 计算机板块在过去几个季度持续处于低配状态，2026Q2 配置比例仅为 1.24%。
- 在风格平衡背景下，行业有望迎来资金流入，AI 应用与 AI Infra 企业具备估值修复和配置价值。
投资建议
- AI 应用：推荐金山办公、合合信息、卓易信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、税友股份等公司。
- 受益标的：包括泛微网络、聚水潭、福昕软件、汉得信息、万兴科技、多点数智、北森控股、中科创达、新开普、新致软件、上海钢联、石基信息、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、金桥信息等。
- AI Infra：推荐达梦数据、深信服，受益标的包括第四范式、博睿数据、东方国信、豫能控股、远东股份、海天瑞声、并行科技、青云科技、优刻得、网宿科技等。

关键信息

市场表现：美股 AI 安全及 AI Infra 软件股显著上涨，显示出市场对 AI 技术的重新认可。
应用场景：AI 办公和 FDE 成为新的增长点，相关企业具备技术壁垒和市场潜力。
行业配置：计算机板块配置比例低，存在资金流入机会。
估值修复：AI 应用与 AI Infra 企业估值处于历史低位，具备重估空间。
风险提示：技术进展不及预期、市场竞争加剧是主要风险。

投资评级说明

证券评级	说明
买入(Buy)	预计相对强于市场表现20%以上
增持(outperform)	预计相对强于市场表现5%~20%
中性(Neutral)	预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
减持(underperform)	预计相对弱于市场表现5%以下

行业评级	说明
看好(overweight)	预计行业超越整体市场表现
中性(Neutral)	预计行业与整体市场表现基本持平
看淡(underperform)	预计行业弱于整体市场表现