20260802-财信证券-宏观策略周报_静待右侧机会出现_关注AI应用及泛科技方向_10页_1mb

财信证券宏观策略周报总结（8.3-8.7）

核心内容概览

本报告分析了2026年8月上旬A股市场的表现及未来走势，指出市场中短期底部或已出现，但短期仍需震荡整理以完成筹码结构的换手和新主线的确立。建议投资者保持低仓位，等待市场右侧机会出现后再加大布局。同时，关注AI应用、泛科技、消费医药及高股息等方向。

主要观点

• 市场底部出现：预计市场中短期底部已经形成，8月份大概率出现震荡修复行情。
• A股反弹力度偏弱：相比海外科技股的暴力反弹，A股反弹力度略低，主要受AI硬件方向高开低走影响。
• 资金面与筹码结构影响短期走势：A股市场资金缺乏合力，AI硬件方向存在大量套牢筹码，导致反弹时抛压明显；市场对未来主线分歧加大，资金分散至AI应用、传媒、计算机、机械设备等分支。
• 中长期趋势向好：资金面因素及筹码结构仅影响短期走势，中长期A股仍有望震荡向上。
• 下一轮做多窗口期：预计8月下旬至10月底为A股再次做多的有利时机，届时可提高风险偏好及仓位。
• 市场风格将更均衡：随着AI硬件资金盘松动，未来市场风格将更加均衡，AI应用、泛科技、消费医药等领域可能迎来机会。

关键信息

1. 市场表现

• 上证指数上周上涨0.47%，收报3832.26点。
• 沪深300指数上周下跌1.31%，收报4588.20点。
• 深证成指下跌1.42%，创业板指下跌3.93%。
• 传媒、社会服务、商贸零售等行业涨幅居前。

2. 市场资金与情绪

• 沪深两市日均成交额为22567.48亿元，较前一周下降9.29%。
• 中证1000IV、沪500ETF IV等指标触顶回落，市场恐慌情绪阶段性缓解。
• 两融余额变化、偏股混合型基金指数等显示资金面偏谨慎。

3. 宏观政策与经济数据

• 7月份制造业PMI为49.2%，低于50%临界点，受高温多雨及台风影响。
• 2026年上半年规模以上工业企业利润同比增长18.7%，主要受益于营业收入增长及高技术制造、有色金属行业利润大幅上升。
• AI与算力需求推动电子行业利润增长96.9%，有色金属行业利润增长99.4%。

4. 海外市场动态

• 美股AI硬件股波动剧烈，动量因子7月暴跌25%，创2009年以来最差表现。
• 美联储7月维持利率不变，内部分歧增加，加息预期可能有所修正。
• 美国四巨头AI资本开支指引上调，全年资本开支或达7500亿美元。

5. 投资建议

• 优先关注方向：
  • 泛科技：如AI应用、国防军工、人形机器人等；
  • 消费医药：如服务消费、部分农产品、创新药领域；
  • 高股息防御：如银行、煤炭、交通运输、公用事业；
  • AI硬件龙头：如光模块、PCB、存储核心标的，以及受益于扩产逻辑的半导体设备及材料。
• 操作策略：控制仓位，等待市场右侧机会出现后再加大布局。

风险提示

• 宏观经济下行压力
• 美联储加息预期
• AI资本开支放缓
• 美伊冲突带来的不确定性

估值与资金跟踪

• 市场估值：万得全A指数市盈率、市净率均有所波动，但整体处于合理区间。
• 资金流向：两融余额、偏股混合型基金指数、新成立基金份额等数据显示资金面偏谨慎，市场情绪尚未完全回暖。

行业高频数据

• 水泥价格指数、挖掘机产量、工业品产量同比增速、干散货指数、焦煤焦炭期货结算价、煤炭库存等数据表明部分行业出现回调，但部分高技术制造及有色金属行业仍保持较高景气度。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、持有、卖出，分别对应相对于沪深300指数的超额收益。
• 行业投资评级：分为领先大市、同步大市、落后大市，反映行业与市场整体的相对表现。

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