20260930-华泰期货-化工日报_库存拐点显现_EG基差继续回落_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容

当前乙二醇（EG）市场处于库存拐点，现货价格和基差均出现回落趋势。市场整体呈现中性策略，需关注供需变化和库存动态。

主要观点

1. 价格与基差

• EG主力合约收盘价为5241元/吨，较前一交易日下跌39元/吨，跌幅0.74%。
• EG华东现货价格为6500元/吨，较前一交易日下跌292元/吨，跌幅4.30%。
• EG华东现货基差为680元/吨，环比下降185元/吨。

2. 生产利润及开工率

• 乙烯制EG生产毛利为-19美元/吨，环比下降30美元/吨。
• 煤基合成气制EG生产毛利为2503元/吨，环比下降264元/吨。
• 国内EG总负荷快速提升至高位，合成气制EG负荷也有所增加。

3. 国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差显示EG国际价格存在一定的差距，但具体数据未提供，需关注国际市场动态。

4. 下游产销及开工

• 长丝和短纤产销受到装置减产影响，聚酯负荷明显下降。
• 需求端负反馈加剧，EG货源偏紧成为限制因素。
• 直纺长丝、涤纶短纤和聚酯瓶片负荷均呈现下降趋势。

5. 库存数据

• MEG华东主港库存为12.0万吨，环比下降1.4万吨。
• EG华东主港库存降至历史低水平，流通库存稀少。
• 上周主港到港量为5.66万吨，副港到库1.6万吨，节前发货好转。
• 本周和国庆期间主港计划到港量为7.4万吨，副港4.5万吨，库存下降速度放缓。
• 9月EG预计去库5万吨，10月预计累库15万吨，但港口显性库存累库空间或有限。

关键信息

单边策略

• 市场整体中性，建议国庆节前减仓，谨慎参与。
• 现实低库存下，近月下方支撑偏强，但需求负反馈和供需转累下追高需谨慎。

跨期策略

• 建议关注11-1合约，等待回撤后逢低正套。

跨品种策略

• 当前无跨品种策略建议。

风险提示

• 原油价格波动
• 煤价大幅波动
• 宏观政策超预期
• EG装置变动超预期

数据来源与图表说明

• 图1：乙二醇华东现货价格（来源：隆众，华泰期货研究院）
• 图2：乙二醇华东现货基差（来源：CCF，华泰期货研究院）
• 图3：乙二醇乙烯制毛利润（来源：同花顺，隆众，华泰期货研究院）
• 图4：乙二醇煤基合成气制毛利润（来源：隆众，华泰期货研究院）
• 图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润（来源：隆众，华泰期货研究院）
• 图6：乙二醇甲醇制毛利润（来源：隆众，华泰期货研究院）
• 图7：乙二醇总负荷（来源：CCF，华泰期货研究院）
• 图8：乙二醇合成气制负荷（来源：CCF，华泰期货研究院）
• 图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR（来源：隆众，华泰期货研究院）
• 图10：长丝产销（来源：CCF，华泰期货研究院）
• 图11：短纤产销（来源：CCF，华泰期货研究院）
• 图12：聚酯负荷（来源：CCF，华泰期货研究院）
• 图13：直纺长丝负荷（来源：CCF，华泰期货研究院）
• 图14：涤纶短纤负荷（来源：CCF，华泰期货研究院）
• 图15：聚酯瓶片负荷（来源：CCF，华泰期货研究院）
• 图16：乙二醇华东港口库存（来源：CCF，华泰期货研究院）
• 图17：乙二醇华东港口库存（来源：CCF，华泰期货研究院）
• 图18：乙二醇张家港库存（来源：隆众，华泰期货研究院）
• 图19：乙二醇宁波港库存（来源：隆众，华泰期货研究院）
• 图20：乙二醇江阴+常州港库存（来源：隆众，华泰期货研究院）
• 图21：乙二醇上海+常熟港库存（来源：隆众，华泰期货研究院）
• 图22：中国聚酯工厂MEG原料库存天数（来源：隆众，华泰期货研究院）
• 图23：乙二醇华东港口日出库量（来源：华泰期货研究院）

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 杨露露
  从业资格号：F03128371
  投资咨询号：Z0023799

联系人

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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