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2026年2月27日焦煤市场周报总结

核心内容概述

本周焦煤市场整体呈现震荡偏弱运行态势，受年后矿山复产提速和下游需求恢复偏弱影响，市场以消耗企业自有库存为主，整体观望情绪浓厚。尽管两会临近带来阶段性提振，但随后价格回落至基本面驱动，完全回吐此前涨幅。焦煤主力合约周跌幅为2.45%，周K线跌破60日均线，周线级别趋势转弱。

主要观点

• 期货市场：

  • 焦煤期货合约持仓量增加101505手，9-5合约价差报95.5元/吨，环比增加15.5元/吨。
  • 焦煤注册仓单量减少2000手，焦炭焦煤主力合约比值为1.5，环比持平。
  • 焦煤期价预计震荡偏多运行，支撑位在1050附近。关注两会期间的行业政策、安全环保检查及“反内卷”风波。

• 现货市场：

  • 蒙5精煤基差减少13.5元/吨，唐山自提价报1390元/吨，环比减少40元/吨。
  • 炼焦煤总库存环比下降3.97%，港口库存有所累积，6大港口库存环比增加5.25%。

• 产业链情况：

  • 独立焦化厂炼焦煤库存环比减少7.17%，可用天数为12.3天，环比减少8.21%。
  • 钢厂炼焦煤库存环比减少3.4%，可用天数为12.65天，环比减少3.14%。
  • 炼焦煤产量环比上涨4.56%，主要省份产量稳定。
  • 炼焦煤进口来源国中，蒙古国、俄罗斯、加拿大进口量均上涨，澳大利亚则有所下降。

关键信息

1. 周度行情回顾

• 焦煤主力合约周跌幅为2.45%，周K线跌破60日均线，趋势转弱。
• 两会临近带来阶段性提振，但随后价格回落至基本面驱动。
• 下游需求恢复偏弱，市场以消耗企业自有库存为主，整体观望情绪浓厚。

2. 期现市场情况

• 持仓量：焦煤期货合约持仓量为718850手，环比增加101505手。
• 跨期价差：9-5合约价差报95.5元/吨，环比增加15.5元/吨。
• 仓单量：焦煤注册仓单量为0手，环比减少2000手。
• 合约比值：焦炭焦煤主力合约比值为1.5，环比持平。

3. 现货市场变化

• 蒙5精煤：基差减少13.5元/吨，唐山自提价报1390元/吨，环比减少40元/吨。
• 矿山与洗煤厂：
  • 炼焦煤矿山原煤产量环比增加43.0万吨，原煤库存减少2.4万吨，精煤库存增加6.0万吨。
  • 洗煤厂产能利用率环比下降9.5%，精煤库存减少10.1万吨。

4. 焦企与钢厂库存

• 独立焦化厂：炼焦煤库存为829.46万吨，环比减少7.17%；可用天数为12.3天，环比减少8.21%。
• 钢厂：炼焦煤库存为792.46万吨，环比减少3.4%；可用天数为12.65天，环比减少3.14%。

5. 盈利情况

• 钢厂盈利率：39.83%，环比增加1.30个百分点，同比减少10.39个百分点。
• 焦企盈利：全国平均吨焦盈利为-7元/吨，山西准一级焦盈利19元/吨，山东准一级焦盈利51元/吨，内蒙二级焦盈利-51元/吨，河北准一级焦盈利49元/吨。

6. 原煤与炼焦煤产量

• 原煤产量：12月份规上工业原煤产量4.4亿吨，同比下降1.0%；1-12月累计产量48.3亿吨，同比增长1.2%。
• 炼焦煤产量：2025年12月炼焦煤产量5478.5万吨，环比上涨4.56%。

7. 炼焦煤进口情况

• 2025年1-12月：炼焦煤累计进口量达11866.19万吨，同比下降2.62%。
• 12月进口量：环比增加28.31%，主要来源国进口量均上涨，澳大利亚进口量下降13.97%。

总结

本周焦煤市场整体偏弱，受供需关系影响，库存持续去库，但钢厂和焦企需求恢复较慢，导致价格承压。期货市场受两会预期影响出现阶段性上涨，但最终回归基本面，趋势转弱。进口量方面，主要来源国进口量均上涨，但澳大利亚出现明显下降。市场关注点转向两会期间的政策变化和环保检查，未来价格走势仍需密切关注这些因素。