2026-07-15-中信期货-中信期货原油_燃油_低硫燃油日报_16页_1mb

中信期货国际化研究总结 | 2026年7月15日

核心内容概述

中信期货于2026年7月14日发布了一份关于原油、燃料油和低硫燃料油的日报，分析了近期市场动态、价格走势及影响因素。此外，还涵盖了中国宏观经济数据和国际政治局势对期货市场的影响。整体来看，当日股指期货和多数商品期货上涨，其中原油、燃料油和低硫燃料油涨幅居前，而鸡蛋、多晶硅和白银则出现下跌。

主要观点与关键信息

1. 原油 (Crude Oil)

• 价格走势：7月14日，原油主力合约上涨9.5%至516元/桶（INE）。
• 市场驱动因素：
  • 中东地缘政治局势持续紧张，霍尔木兹海峡复航受阻。
  • 美国对伊朗实施海上封锁，限制其进出霍尔木兹海峡，并对通过该海峡的货物收取20%费用。
  • 美军对伊朗军事目标进行打击，进一步加剧地缘政治不确定性。
• 影响展望：
  • 随着地缘政治局势持续，油价上方弹性面临放大风险。
  • 长期来看，中东地区对高硫燃料油的需求将逐步被天然气和光伏发电替代。

2. 燃料油 (Fuel Oil)

• 价格走势：7月14日，燃料油主力合约上涨8.4%至3504元/吨（SHFE）。
• 市场驱动因素：
  • 地缘政治局势紧张推动燃料油价格上涨。
  • 中东天然气供应预期下降，运费上涨，以及高硫燃料油供应减少，共同支撑燃料油市场。
• 影响展望：
  • 中长期，中东燃料油发电需求将被天然气和光伏替代，对高硫燃料油构成利空。
  • 市场关注欧佩克增产趋势及中东地缘局势变化。

3. 低硫燃料油 (LSFO)

• 价格走势：7月14日，低硫燃料油主力合约上涨7.7%至4434元/吨（INE）。
• 市场驱动因素：
  • 低硫燃料油与原油走势同步，受益于原油上涨。
  • 柴油-汽油价差正值，表明其与汽油波动密切相关。
  • 出口退税率较其他成品油更有优势，且出口配额影响较小。
• 影响展望：
  • 短期跟随原油波动，长期受绿色能源替代影响。

重点资讯

1. 宏观经济数据

• 中国6月出口增长27%，进口增长36%，上半年进出口增长16.9%。
• 2030年消费目标：国务院批准《扩大消费“十五五”规划》，计划到2030年居民消费率明显提高，社会消费品零售总额达到60万亿元左右。
• 政策支持：扩大汽车和家电消费，支持服务业发展，提升居民财产性收入。

2. 美联储与通胀

• 美联储理事沃勒表示，若核心通胀再次走高，近期可能考虑加息。
• 关注点包括关税、能源价格及人工智能带来的需求增长。

3. 美国对伊朗的海上封锁

• 美国将从格林尼治时间7月14日20时开始对伊朗港口及沿海地区实施海上封锁。
• 该封锁措施仅针对伊朗船只及客户，其他国家可正常使用霍尔木兹海峡。

4. 特朗普通知国会伊朗战事重新爆发

• 美国总统特朗普已正式通知国会，伊朗战事重新爆发。

市场表现与持仓变化

涨幅前三：

• 原油：上涨9.5%，持仓环比下降24.4%。
• 燃料油：上涨8.4%，持仓环比下降1.5%。
• 低硫燃料油：上涨7.7%，持仓环比上升1.4%。

跌幅前三：

• 鸡蛋：下跌1.8%，持仓环比下降20.1%。
• 多晶硅：下跌1.6%，持仓环比下降2.4%。
• 白银：下跌1.4%，持仓环比下降1.5%。

风险提示

• 宏观经济波动：全球经济增长放缓可能对大宗商品需求造成压力。
• 地缘政治变化：中东局势持续紧张，可能影响全球能源供应。
• 政策趋向扭转：全球能源政策可能转向绿色能源，影响传统燃料需求。

期货市场整体情况

• 价格波动：多数商品期货上涨，股指期货也同步上涨。
• 持仓变化：部分商品持仓显著波动，如原油持仓下降，低硫燃料油持仓上升。
• 交易活跃度：整体交易量和成交额均有所波动，部分商品如LPG、LSFO等表现活跃。

总结

中信期货分析指出，当前市场受到地缘政治和宏观经济的双重影响。原油、燃料油和低硫燃料油因中东局势紧张和低库存而走强，而鸡蛋、多晶硅和白银则因需求疲软和政策影响而下跌。未来需密切关注地缘政治发展、欧佩克增产以及绿色能源替代趋势，以判断市场走势。同时，中国宏观经济数据表现强劲，消费政策支持市场长期发展。