20261009-五矿期货-不锈钢月报_原料端偏弱_需求一般_35页_7mb

不锈钢月报总结（2026/10/09）

核心内容概览

本报告对2026年9月不锈钢市场进行了全面分析，涵盖期现市场、供给端、需求端、库存及成本端等多个维度。整体市场表现偏弱，价格震荡下行，供需关系与成本端变化成为影响价格的关键因素。

主要观点

• 期现市场：9月30日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14200元/吨，较8月底下跌200元/吨；废不锈钢均价报9450元/吨，较8月底跌600元/吨。不锈钢主力合约收盘价13700元/吨，较8月底跌1.37%。
• 价格走势：不锈钢价格整体偏弱，主要受成本端拖累及需求偏弱影响，但部分品种如200系和400系产量环比上升，对市场有一定支撑。
• 市场情绪：10月美联储加息概率下调，但中东冲突和美国通胀等风险因素依然存在，市场情绪偏弱。
• 印尼政策影响：印尼拟暂停新建用于生产镍半成品的冶炼设施，对镍铁价格形成一定支撑。
• 库存变化：不锈钢社会总库存小幅上升，300系库存下降，200/400系库存上升，库存去化偏缓。

供给端分析

• 不锈钢粗钢产量：8月不锈钢粗钢产量为362.9万吨，环比增长5.2%，同比增长9.8%。9月产量预计环比减少，10月产量将回升。
• 分系列产量：
  • 300系：8月产量达198.4万吨，环比增长7.8%，同比增长14.1%；9月排产预估74.3万吨，较8月实际产量略有上升。
  • 200系和400系：产量相对稳定，环比增长有限。
• 印尼产量：9月印尼不锈钢月度产量为39万吨，环比继续下滑，同比下降9.3%。
• 出口情况：8月不锈钢净出口量为30.5万吨，环比增长10.9%，但同比下降7.9%；出口东南亚数量约9.9万吨。

需求端分析

• 表观消费量：8月国内不锈钢表观消费量约332.4万吨，同比增长15.2%；1-8月累计表观消费量约2567.8万吨，同比增长10.8%。
• 地产需求：8月地产数据延续偏弱，房屋新开工、施工、销售面积降幅扩大，一线城市成交面积增长，但二、三线城市降幅扩大。
• 家电需求：冷柜、冰箱、洗衣机产量维持增长，空调产量同比下降，降幅收窄。
• 汽车需求：8月汽车销量环比增长5.0%，但同比下降5.0%。
• 其他需求：电梯、自动扶梯及升降机产量同比基本持平，燃料加工业固投累计同比降幅扩大。

库存情况

• 社会总库存：10月2日不锈钢社会总库存为111.3万吨，较8月底增加0.8万吨。
• 分系列库存：
  • 300系：社会库存约63.2万吨，较8月底减少1.1万吨。
  • 200/400系：库存增加，对价格形成一定压力。
• 期货仓单：上期所不锈钢期货仓单量6.55万吨，较8月底减少1.18万吨。
• 海漂与卸货：不锈钢海漂量和卸货量均回升，显示市场流通性增强。

成本端分析

• 镍矿进口：8月镍矿进口量596.5万湿吨，环比增长0.54%，但同比下降5.39%。
• 镍矿港口库存：9月底镍矿港口库存1356.1万吨，较8月底增加112.6万吨。
• 镍铁价格：山东7%-10%镍铁出厂价报1050元/镍，较8月底下跌85元/镍；福建地区铁厂盈利29元/镍，较8月底下跌74元/镍。
• 高碳铬铁：报价下调，库存维持高位，供需预期偏弱。
• 生产成本与利润：9月底外购高镍铁产线毛利为670元/吨，利润率达3.85%，较8月略有回落，但维持偏高水平。

市场展望

• 价格走势：受供给偏高、需求一般及库存去化缓慢影响，本月不锈钢价格或震荡偏弱运行。
• 风险因素：需关注美联储加息预期、中东局势及美国通胀等宏观因素对市场的潜在影响。
• 策略建议：建议关注不锈钢期货合约的价差变化，结合供需和成本端动态调整投资策略。

附注信息

• 报告发布：由五矿期货有限公司有色金属组吴坤金发布，联系方式：0755-23375135 / wukj1@wkqh.cn。
• 免责声明：本报告基于可靠数据来源，仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告而产生的任何损失。
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报告结构

• 01 月度评估及策略推荐
• 02 期现市场
• 03 供给端
• 04 需求端
• 05 库存
• 06 成本端

重要数据汇总

市场影响因素

• 供给端：产量恢复，但需求疲软，库存去化缓慢。
• 需求端：地产偏弱，家电、汽车等需求有所分化。
• 成本端：镍矿、镍铁价格下跌，铬铁库存高位，成本支撑偏弱。
• 政策因素：印尼政策对镍铁价格形成支撑，但对不锈钢整体价格影响有限。

建议

交易者应关注不锈钢期货合约的价差变化及供需动态，结合市场情绪与宏观因素进行综合判断，避免盲目跟风。建议在投资决策前咨询专业顾问，确保策略符合自身风险承受能力。