20260830-创元期货-BZ周报_供应持续恢复增长压制纯苯近端供需_22页_3mb

纯苯周报总结

核心内容

本周纯苯市场整体呈现震荡偏强走势，主要受成本端原油走强及港口低库存支撑。然而，随着前期检修装置恢复，国内供应逐步增加，进口船货到港恢复，现货偏紧格局有所缓解。同时，下游对高价原料抵触情绪升温，导致需求端改善动力不足。

主要观点

• 供应端：纯苯产能利用率继续回升，达到65.14%，较上周期增长1.84%。部分重启装置尚未满负荷运行，后期产量仍有提升空间。进口量回升至40万吨以上，韩国对华纯苯出口持续增加，预计国内进口将继续恢复。

• 需求端：纯苯主力下游消耗量维持在55.76万吨，整体需求偏弱。苯乙烯、苯酚、苯胺及己二酸需求增长，但终端需求尚未完全好转，下游利润较差，对高价原料抵触情绪明显，需求改善驱动不强。

• 后市展望：纯苯国内产量和进口持续增加，供需驱动减弱。港口库存低位回升，阶段性下游利润修复逻辑延续，EB-BZ价差有望修复。单边走势仍需关注油价变化。

关键信息

供应情况

• 石油苯：

  • 产能利用率65.14%，环比上升1.84%。
  • 主营炼厂和地炼原油加工量持续恢复，独立炼厂原油加工量回升明显。
  • 部分装置尚未满负荷生产，后期产量仍有提升空间。

• 加氢苯：

  • 产量相对稳定，处于窄幅盈利状态。
  • 港口库存低位回升，下游利润修复逻辑延续。

• 进口情况：

  • 7月进口量回升至40万吨以上。
  • 韩国对华纯苯出口持续增加，后期国内进口将恢复增长。
  • 纯苯亚美价差低位运行，进口支撑明显。

下游需求分析

• 苯乙烯：

  • 周产量31.39万吨，环比增长0.58万吨。
  • 三大主力下游合计消费量24.37万吨，环比小幅下降0.68万吨。
  • EPS和ABS产量明显减量，终端需求偏弱，下游利润较差，对高价原料抵触明显。
  • 9月出口发船有一定支撑，但整体需求改善有限。

• 己内酰胺：

  • 供应格局依然紧张，北方部分装置计划检修。
  • 市场现货供应量减少，供应支撑较强。

• 苯酚：

  • 行业供需后期均有增量预期，成本引导为主。
  • 周度产量维持稳定，下游利润受成本影响较大。

• 苯胺：

  • 周度产量稳定，产业链利润受成本和需求影响。

附：创元研究团队介绍

• 创元研究团队：

  • 高赵：能源化工组组长，原油期货研究员，拥有多年行业研究经验，擅长基本面分析及市场走势研判。
  • 白虎：能源化工品行业研究员，熟悉上下游产业链，擅长月间套利和强弱对冲分析。
  • 常城：PX-PTA产业链研究员，致力于产业链基本面研究，曾获郑商所“石油化工类高级分析师”。
  • 母贵煜：甲醇、尿素产业链研究员，专注上下游基本面研究。

• 其他研究团队：

  • 宏观金融组：刘钇含（股指期货）、金芸立（国债期货）、何燚（贵金属）、崔宇昂（集运产业链）。
  • 有色金属组：李玉芬（铝、氧化铝、锡）、吴开来（铅锌）、余烁（锂资源及新能源）、贺崧泽（宏观与基本面分析）。
  • 黑色建材组：陶锐（组长）、韩涵（纯碱与玻璃）、安帅澎（钢材）、张俊治（铁矿）。
  • 农副产品组：张琳静（油脂）、陈仁涛（玉米、生猪）、张英鸿（原木、纸浆）。

附：免责声明

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附：分支机构联系方式

附：创元研究团队荣誉

• 高赵：获“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。
• 廉超：曾任郑州商品交易所高级分析师。
• 许红萍：曾获“上海期货交易所铝优秀分析师”、“上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）”。
• 刘钇含：专注股指期货研究，善于宏观基本面分析。
• 金芸立：获“最佳宏观金融期货分析师”，专注宏观与利率债研究。
• 何燚：专注贵金属行情分析，综合多方因素研判。
• 崔宇昂：专注集运上下游产业链基本面分析。
• 李玉芬：专注于铝、氧化铝、锡产业链分析。
• 吴开来：从事铅锌产业链基本面分析。
• 余烁：专注锂资源及新能源产业链分析。
• 贺崧泽：擅长基本面分析与市场博弈逻辑分析。
• 陶锐：曾获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。
• 韩涵：专注纯碱与玻璃产业链分析。
• 安帅澎：专注钢材产业链基本面研究。
• 张俊治：专注铁矿基本面研究。
• 张琳静：获“最佳农副产品分析师”，专注油脂产业链分析。
• 陈仁涛：专注玉米、生猪产业链分析。
• 张英鸿：专注原木和纸浆产业链分析。