20260923-广发期货-_有色_日报_9页_3mb

光伏与工业硅产业期现日报总结

核心内容

光伏产业

• 现货价格：N型复投料与颗粒硅价格保持稳定，电子级多晶硅价格维持在27.65美元/千克，海外光伏级多晶硅价格为18.50美元/千克。
• 期货价格：主力合约上涨905元/吨至37705元/吨，但部分月间合约价差波动较大，如连三-连四上涨37536.36%。
• 基本面数据：多晶硅产量月度环比增长9.64%，出口量增长44.54%，净出口量增长73.36%。硅片产量下降1.76%，需求量下降3.66%。
• 库存变化：多晶硅库存增加0.95%，硅片库存增加1.13%。
• 市场观点：多晶硅市场供应充裕，但预期产量有望下降。下游需求疲弱，但价格跌幅收窄，关注后期需求恢复及产量调控。技术上，60天线及36000一线仍有支撑，建议投资者保持审慎，观望为主。

工业硅产业

• 现货价格：华东通氧SI5530工业硅上涨50元/吨，主力合约上涨20元/吨至8475元/吨。
• 基本面数据：全国工业硅产量下降8.17%，新疆、云南、四川产量环比分别增长1.40%、9.64%、-20.26%。多晶硅产量增长1.50%，有机硅DMC产量增长4.42%。
• 库存变化：新疆、云南、四川厂库库存下降，社会库存下降0.82%。
• 市场观点：供需均回暖，但供应增幅较大，供需面偏空，价格承压。成本和仓单或给到远期价格支撑，技术面日线跌破均线，整体转弱。策略方面，弱需求预期下偏空，但双节将至，建议观望，若持有空单可逢低平仓。

主要观点

光伏产业

• 多晶硅价格保持稳定，但基差大幅下降，显示市场预期偏空。
• 下游需求疲弱，但价格跌幅收窄，市场关注需求回暖和产量调控。
• 技术支撑存在，但基本面未明显改善，建议投资者保持审慎。

工业硅产业

• 工业硅价格小幅上涨，但需求端表现不强，整体供需偏空。
• 成本端煤价上涨支撑价格，但市场交投清淡，价格承压。
• 供应端部分企业复产，产量降幅不及预期，需求端有所改善但增幅有限。
• 建议投资者观望，关注需求变化、产量减少及成本端波动。

关键信息

光伏产业

• 多晶硅产量月度增长9.64%，出口量增长44.54%。
• 硅片产量下降1.76%，需求量下降3.66%。
• 基差下降明显，显示市场预期偏空。
• 建议投资者做好风控管理，保持审慎。

工业硅产业

• 全国工业硅产量下降8.17%，新疆、云南、四川产量分别增长1.40%、9.64%、-20.26%。
• 多晶硅产量增长1.50%，有机硅DMC产量增长4.42%。
• 原料供应改善，但需求增幅不及产量，市场整体偏空。
• 建议投资者关注需求变化、产量减少及成本端波动，短期观望。

铜、锌、镍、铝产业期现日报总结

核心内容

铜产业

• 现货价格：SMM 1#电解铜上涨1.74%，广东1#电解铜上涨1.32%，湿法铜上涨1.62%。
• 期货价格：LME 0-3溢价下降1.68%，沪伦比值微降。
• 基本面数据：电解铜产量增长1.79%，进口量下降14.24%。
• 库存变化：境内社会库存下降17.17%，保税区库存下降11.08%。
• 市场观点：全球铜价阶段性回归基本面，非美国地区库存偏紧，支撑价格中枢。关注美国关税政策及美联储货币政策预期，主力关注109500-110000支撑。

锌产业

• 现货价格：SMM 0#锌锭价格微跌，升贴水维持稳定。
• 期货价格：LME 0-3溢价下降，SHFE仓单库存下降6.74%。
• 基本面数据：精炼锌产量增长2.62%，进口量下降53.41%，出口量增长340.37%。
• 库存变化：境内社会库存下降17.17%，保税区库存下降11.08%。
• 市场观点：下游畏高谨慎采购，锌价短期反映积极因素，但长期需关注地域错配格局，交易层面以逢调整后低买思路为主，主力关注25500-26000支撑。

镍产业

• 现货价格：SMM 1#电解镍上涨0.16%，1#金川镍上涨0.08%，进口镍上涨0.20%。
• 期货价格：LME 0-3溢价下降3.85%，SHFE仓单库存下降0.80%。
• 基本面数据：中国精炼镍产量下降9.48%，进口量下降18.49%。
• 库存变化：SHFE库存下降1.93%，社会库存下降2.28%。
• 市场观点：印尼镍加工中心受干旱影响减产，美联储加息落地，LME库存持续累积，压制镍价上行空间。短期维持区间震荡，预计核心运行区间在120000-127000。

铝产业

• 现货价格：SMM A00铝价格微跌，氧化铝价格保持稳定。
• 期货价格：电解铝进口盈亏改善，氧化铝进口盈亏微升。
• 基本面数据：氧化铝产量增长1.12%，电解铝产量持平，海外电解铝产量增长2.08%。
• 库存变化：中国电解铝社会库存下降7.09%，铝棒库存微升。
• 市场观点：氧化铝供应宽松，需求疲软，库存回升，维持区间操作。铝价偏强，但去库质量存疑，关注铝棒库存能否趋势性去化及节后去库斜率。

主要观点

铜产业

• 铜价阶段性回归基本面，非美国地区库存偏紧，支撑价格中枢。
• 关注美国关税政策及美联储货币政策预期，主力关注109500-110000支撑。

锌产业

• 下游畏高谨慎采购，锌价短期反映积极因素，但长期需关注地域错配格局。
• 交易层面以逢调整后低买思路为主，主力关注25500-26000支撑。

镍产业

• 印尼镍加工中心减产，美联储加息落地，LME库存压制镍价上行空间。
• 短期维持区间震荡，预计核心运行区间在120000-127000。

铝产业

• 氧化铝供应宽松，需求疲软，库存回升，维持区间操作。
• 铝价偏强，但去库质量存疑，关注铝棒库存能否趋势性去化及节后去库斜率。

关键信息

铜产业

• 铜价上涨，非美国地区库存偏紧。
• 关注美国关税政策及美联储货币政策预期。
• 主力关注109500-110000支撑。

锌产业

• 锌价微跌，下游采购意愿低迷。
• 关注地域错配格局及进口出口盈亏变化。
• 主力关注25500-26000支撑。

镍产业

• 镍价受印尼减产影响，短期维持区间震荡。
• 关注美联储加息及印尼政策变化。
• 预计核心运行区间在120000-127000。

铝产业

• 铝价偏强，但去库质量存疑。
• 关注铝棒库存趋势及节后去库斜率。
• 氧化铝供应宽松，维持区间操作。