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铜日报总结

核心内容

本报告为宝城期货投资咨询部发布的铜市场分析，主要聚焦于沪铜价格走势、市场供需情况、库存变化及未来展望等方面，旨在为投资者提供市场参考信息，不构成投资建议。

主要观点

1. 价格走势

• 沪铜今日震荡偏强，主力合约收涨 0.40%，报 108390 元/吨。
• 整体市场小幅增仓，显示市场参与者对铜价的谨慎乐观态度。

2. 宏观因素

• 美国7月就业数据偏弱，引发市场对经济复苏力度的担忧。
• 中东地缘政治问题尚未解决，增加了市场不确定性。
• 今晚将发布美国7月CPI数据，预计将对铜价产生一定影响，市场情绪偏谨慎。

3. 供给分析

• 矿端供给弹性偏低，铜精矿现货TC（加工费）深度负值，显示矿山供应紧张。
• 资源国出口政策和冶炼事故频发，进一步加剧了铜供应的紧张局面。
• 未来供应偏紧为铜价提供支撑。

4. 需求分析

• 铜价处于高位后，下游主动补库意愿减弱，采购以刚需为主。
• 现货升水下降，表明市场对现货的需求有所降温。
• 电网、新能源及高端装备相关需求仍提供结构性支撑。

5. 库存变化

• 伦铜、沪铜库存持续去化，显示市场流通性增强。
• 纽铜库存持续上升，库存结构进一步分化，可能影响全球铜价走势。

6. 后市展望

• 短期沪铜或震荡偏强，但需关注以下关键因素：
  • 美国7月CPI数据
  • 美伊冲突发展
  • 库存变化情况
  • 下游产业开工率
  • 美元指数波动

关键信息

• 报告发布日期：2026年8月12日
• 作者：闾振兴
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z0018163
• 公司名称：宝城期货有限责任公司
• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
• 咨询热线：400 618 1199
• 邮箱：tzzxb@bcqhgs.com
• 投资咨询业务资格号：证监许可【2011】1778号

图表说明

报告附有以下图表，用于辅助分析铜市场走势：

• 图1：铜基差（数据来源：Wind、宝城期货研究所）
• 图2：铜月差（数据来源：Wind、宝城期货研究所）
• 图3：上期所仓单（数据来源：Wind、宝城期货研究所）
• 图4：LME库存（数据来源：Wind、宝城期货研究所）
• 图5：COMEX库存（数据来源：Wind、宝城期货研究所）
• 图6：伦铜升贴水（数据来源：Wind、宝城期货研究所）

作者声明与免责条款

• 作者声明：闾振兴具备期货从业资格和投资咨询资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，报告内容反映其研究观点。
• 免责条款：
  • 本报告仅作为客户参考，不构成投资建议。
  • 宝城期货不对报告内容的准确性或完整性做任何担保。
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