2015-07-05-中证指数-中证债券估值与指数月报-2015年6月_18页_784kb

2015年6月中证债券市场总结

宏观经济情况

6月份制造业PMI为50.2%，与上月持平，经济复苏略低于预期。央行6月27日实施“双降”（降息0.25%和降准0.5个百分点），传递宽松信号以稳增长。资金面总体宽松，但实体经济吸纳能力有限。

利率债市场表现

利率债收益率整体胶着，短端进一步下行，长端受地方债发行影响而限制下行空间。国债收益率曲线通胀峭化，1年期收益率下降，10年期收益率波动小。净融资额大幅增加，地方政府债为主要驱动因素。

信用债市场表现

信用债中高等级收益率变动不大，与利率债类似。中低等级信用债收益率有所下行，但AA-低等级因信用风险上升，收益率小幅上行。交易所市场短端稳定，中长端总体稳中有升，个别品种如转债大跌26.82%。

中证债券估值与指数变动

6月份债券现券成交规模略有下降，估值净价涨跌互现，约半数债券上涨。转债指数暴跌，其他全价指数大多微涨。中证全债指数月度涨幅0.42%，以票息贡献为主。市场预计7月份延续震荡。

市场展望

短期资金成本低位，利率上行空间有限；地方债置换进展可能影响长端收益率。整体市场波动较小，预计7月份走势类似。