2015-09-06-中证指数-中证债券估值与指数月报-2015年8月_19页_1mb

2015年8月中证债券市场总结

宏观经济走势

• 8月制造业PMI为49.7%，跌破荣枯线，经济基本面疲软。
• 央行进行降息降准操作，公开市场净投放2100亿元，引导资金面宽松。
• 资金面短期收紧，长期利率下降；银行间和交易所回购利率出现分化变动。

利率债市场

• 国债和国开债收益率曲线平坦化，长期收益率下降幅度大；1年、5年、10年期收益率分别为2.37%、3.11%、3.35%，月环比变动12BP、-4BP、-10BP。
• 一级市场发行规模增加，政策影响导致收益率普遍下行。

信用债市场

• 信用债收益率继续下行，高等级已达低位，下行空间有限；中低等级下降更多。
• 交易所和银行间市场信用债表现以下行为主，曲线压缩信用利差。
• 一级市场发行量增长，短期和中期品种活跃。

中证债券估值与指数

• 债券估值净价上涨67%，期限越长涨幅越大；估值净价月均增长0.32元。
• 指数多数上涨，中证全债指数月度涨幅0.78%；利率债表现强劲，信用债上涨但高等级受限；可转债受股市影响下跌。
• 预计9月债市以震荡调整为主，受经济筑底和供给压力影响。