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期货市场操作评级总结（2026年10月12日）

核心内容概览

本报告由国投期货有限公司首席分析师曹颖及多位高级分析师共同发布，对当日主要大宗商品的市场走势进行操作评级分析，涵盖钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁六大品种。报告结合供需变化、成本支撑、市场情绪及宏观数据，对各品种的短期走势作出判断，并给出相应的操作建议。

各品种分析总结

钢材（☆☆☆）

• 市场表现：今日盘面冲高回落，整体弱势震荡。
• 需求端：螺纹表需环比大幅回落，产量继续下降，库存有所累积；热卷表需同步下滑，产量有所回升，库存累积，需关注节后需求回暖。
• 供给端：铁水产量短期趋稳，但终端承接能力不足，钢厂大面积亏损，高炉减产压力仍存。
• 宏观环境：8月地产投资继续大幅下滑，基建和制造业投资降幅扩大，内需偏弱；出口环比持平，整体市场情绪偏空。

铁矿（☆☆☆）

• 市场表现：盘面震荡，基差低位运行。
• 供应端：全球发运量环比减少，低于去年同期；澳洲发运大幅减少，巴西和非主流发运亦有所回落；国内到港量环比增加，但低于去年同期。
• 需求端：钢厂利润较差，盈利率处于年内低位，铁水产量基本持平，短期负反馈压力仍存。
• 外部因素：地缘局势持续，海运费高位回落，成本支撑松动。
• 操作建议：预计盘面以低位震荡为主，关注宏观情绪变化。

焦炭（★☆☆）

• 市场表现：价格高位震荡，盘面贴水。
• 供应端：第二轮提降基本落地，焦化利润较差，焦炭日产缓慢抬升。
• 需求端：钢厂利润微薄，焦煤向焦炭让利缓慢，下游铁水略有增加。
• 库存变化：焦炭库存略微回升，贸易商采购意愿低迷。
• 操作建议：价格大概率偏强震荡，但趋势性上涨驱动不足，可操作性较弱。

焦煤（★☆☆）

• 市场表现：价格高位震荡，盘面贴水。
• 供应端：蒙煤通关数节后维持700左右，进口煤影响有限；煤矿产量暂未加速抬升。
• 需求端：铁水产量变动不大，需求略显乏力，现货竞拍价格环比下降。
• 库存变化：炼焦煤总库存小幅下降，终端库存大幅下降，产端库存增加。
• 操作建议：价格大概率偏强震荡，但趋势性上涨驱动不足，可操作性较弱。

硅锰（☆☆☆）

• 市场表现：价格偏强震荡。
• 供应端：硅锰供应维持高位，厂内库存小幅增加，仓单库存小幅下降。
• 需求端：铁水产量微增，但锰矿港口库存小幅增加，锰矿价格承压。
• 操作建议：关注化工焦价格走势，价格跟随煤焦，整体趋势不明朗。

硅铁（★☆☆）

• 市场表现：价格偏强震荡。
• 成本支撑：兰炭价格大幅调整后，成本支撑仍在；动力煤价格走势值得关注。
• 需求端：铁水产量微增，8月出口需求回升至3.57万吨，金属镁产量维持高位，次要需求稳定。
• 库存变化：厂内库存和仓单库存小幅增加，供应受盘面带动上升。
• 操作建议：成本支撑松动，但情绪难以支撑持续上行，建议反弹短空。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明晰，具备投资机会
• 白星：趋势均衡，可操作性差，建议观望

关键信息

• 钢材：需求偏弱，出口持平，整体弱势震荡。
• 铁矿：供应减少，需求疲软，成本支撑松动，低位震荡。
• 焦炭与焦煤：价格高位震荡，供应有所改善，但需求不振，可操作性有限。
• 硅锰与硅铁：供应过剩，需求略有回升，价格偏强震荡，但趋势不明确。

操作建议汇总

免责声明

本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断并承担风险。