20260904-光大期货-黑色商品日报_11页_807kb

黑色商品日报总结（2026年9月4日）

核心内容概览

本日报主要分析了黑色系商品（螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁）的市场走势、供需变化及价格波动情况，同时结合日度数据、合约价差、基差、跨品种价差等进行多维度分析。

主要品种点评与观点

螺纹钢

• 价格走势：螺纹钢主力合约2701收盘价3142元/吨，与前一交易日持平。
• 市场表现：现货价格基本平稳，成交回升；唐山迁安普方坯价格持平于3020元/吨，杭州中天螺纹价格持平于3140元/吨。
• 供需数据：
  • 本周螺纹产量环比回落3.95万吨至169.13万吨，同比减少49.55万吨。
  • 社库环比减少5.86万吨至505.46万吨，同比增加36.8万吨。
  • 厂库环比减少3.83万吨至159.5万吨，同比减少11.84万吨。
  • 表需环比回落2.46万吨至178.82万吨，同比减少23.25万吨。
• 观点：供需数据偏中性，需求处于低位压制价格。但钢厂减产增多，库存降幅加快，市场供需阶段性改善，预计短期螺纹走势震荡。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石主力合约i2701收盘价726.5元/吨，环比上涨12.5元/吨。
• 市场表现：港口现货价格上涨，日照港PB粉698元/吨，卡粉850元/吨。
• 供需数据：
  • 本周247家钢厂日均铁水产量236.82万吨，环比增加0.22万吨。
  • 钢厂盈利率30.3%，环比回落2.17%。
  • 47港铁矿石库存环比减少244.43万吨。
  • 进口矿库存环比增加43.44万吨。
• 观点：铁水产量小幅回升，港口库存下降，钢厂补库需求增加，预计短期铁矿石走势震荡。

焦煤

• 价格走势：焦煤主力合约2701收盘价1649元/吨，环比下跌14.5元/吨。
• 市场表现：现货价格方面，介休主焦煤价格持平于2200元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤下跌35元/吨至1693元/吨，蒙3#精煤下跌62元/吨至1844元/吨。
• 供需数据：
  • 山西主产区煤矿复产进度不及预期，产能利用率低位。
  • 蒙古焦煤通关量近期恢复至800车左右。
  • 焦企盈利预期边际好转，采购节奏加快。
• 观点：成本端支撑较强，但供应逐渐增量，预计短期焦煤走势震荡。

焦炭

• 价格走势：焦炭主力合约2701收盘价2142元/吨，环比下跌39.5元/吨。
• 市场表现：日照港准一级冶金焦价格持平于1980元/吨。
• 供需数据：
  • 炼焦煤资源偏紧，多数焦企面临成本压力。
  • 需求端虽有回升，但整体仍偏弱。
  • 厂家库存加速去化，市场供给收缩。
• 观点：供需关系偏紧，市场惜售情绪有所转淡，预计短期焦炭走势震荡。

锰硅

• 价格走势：锰硅主力合约报收6100元/吨，环比上涨0.13%。
• 市场表现：内蒙、宁夏地区开工率逐渐增加，锰矿需求好转。
• 供需数据：
  • 锰硅周产量环比止跌回升，连续三周增加。
  • 钢厂需求量连续五周环比下降，但绝对值偏低。
• 观点：成本端有支撑，但供应逐渐增量，预计短期锰硅走势震荡。

硅铁

• 价格走势：硅铁主力合约报收6364元/吨，环比上涨2.48%。
• 市场表现：江苏某大型钢厂9月硅铁采购定价6400元/吨，环比上涨210元/吨。
• 供需数据：
  • 兰炭小料价格周环比上涨220-230元/吨。
  • 全国硅铁开工率环比增加1.03%，产量预计为49.26万吨。
  • 钢厂需求量连续五周环比下降，但绝对值仍偏低。
• 观点：成本端支撑较强，但基本面驱动有限，预计短期硅铁走势震荡。

关键数据与价差分析

合约价差

基差分析

• 螺纹钢基差为58.0元/吨，环比下降10.0元/吨。
• 热卷基差为-8.0元/吨，环比下降3.0元/吨。
• 铁矿石基差（PB粉）为15.7元/吨，环比下降2.6元/吨。
• 焦炭基差为45.2元/吨，环比上涨39.5元/吨。
• 焦煤基差为339.0元/吨，环比上涨14.5元/吨。
• 锰硅基差为-216.0元/吨，环比下降42.0元/吨。
• 硅铁基差为-328.0元/吨，环比下降172.0元/吨。

利润分析

• 螺纹钢盘面利润：-170.7元/吨，环比下降0.9元/吨。
• 长流程利润：-212.0元/吨，环比下降76.1元/吨。
• 短流程利润：22.2元/吨，环比持平。
• 卷螺差：226.0元/吨，环比上涨3.0元/吨。
• 螺矿比：4.3元/吨，环比下降0.08元/吨。
• 螺焦比：1.5元/吨，环比上涨0.03元/吨。
• 焦矿比：2.9元/吨，环比下降0.11元/吨。
• 双硅差：-212.0元/吨，环比下降24元/吨。

图表分析要点

• 主力合约价格：各品种主力合约价格整体震荡，未出现明显趋势性上涨或下跌。
• 基差变化：多数品种基差小幅波动，螺纹钢、焦炭基差有所上升。
• 跨期价差：各品种跨期价差变化较小，部分品种如螺纹钢、焦煤出现小幅调整。
• 跨品种价差：卷螺差、螺矿比、螺焦比等价差波动不大，市场情绪影响有限。

研究团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有丰富的行业研究与分析经验。
• 柳浠：黑色研究员，擅长产业链数据基本面分析。
• 张春杰：黑色研究员，具备金融理论与产业操作结合的经验。
• 孙成震：资源品分析师，专注于棉花、棉纱、铁合金等品种研究。

公司信息

• 地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼
• 电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息的准确性、可靠性及完整性不作保证。所含观点、结论及建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介或操作依据，投资者据此操作，风险自担。