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金属产业期现日报总结

核心内容概述

本报告涵盖了锡、镍、不锈钢、铜、锌、铝、工业硅、光伏等金属产业的期现价格、价差、库存、基本面数据及市场观点。各品种价格波动受宏观环境、地缘政治、供需变化、成本端影响等多重因素影响，整体市场情绪偏谨慎，部分品种存在区间震荡或短期反弹的可能。

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一、锡产业

价格及价差

• SMM 1#锡上涨0.40%，报418,850元/吨。
• SMM 1#锡升贴水维持稳定，为250元/吨。
• 长江1#锡上涨0.40%，报419,350元/吨。
• LME 0-3升贴水上涨9.32%，报-331美元/吨。
• 进口盈亏下降39.73%，报1,681.50元/吨。

月间价差

• 2609-2610价差收窄48.65%，报-550元/吨。
• 2610-2611价差收窄40.63%，报-450元/吨。
• 2611-2612价差收窄16.67%，报-70元/吨。
• 2612-2701价差上涨9.30%，报470元/吨。

基本面数据

• 7月锡矿进口量环比下降2.71%，报16,958吨。
• SMM精锡7月产量环比下降0.91%，报15,290吨。
• 精炼锡7月进口量环比上涨84.77%，报2,269吨。
• 精炼锡7月出口量环比上涨9.82%，报1,745吨。
• 印尼精锡7月出口量环比上涨52.51%，报4,560吨。
• SMM精锡7月平均开工率上涨4.06%，报58.90%。
• SMM焊锡7月企业开工率下降7.61%，报72.80%。
• 40%锡精矿(云南)均价上涨0.41%，报400,850元/吨。
• 云南40%锡精矿加工费持平，报18,000元/吨。

库存变化

• SHEF库存周报上涨1.85%，报6,499吨。
• 社会库存下降5.50%，报7,892吨。
• **SHEF仓单(日度)**上涨4.06%，报5,328吨。
• **LME库存(日度)**下降1.48%，报5,335吨。

市场观点

• 宏观方面：美伊冲突加剧，国际油价上涨，推高通胀预期与利率。
• 基本面方面：国内供应偏紧，印尼出口恢复但低于往年水平，刚果金疫情影响逐步显现。
• 操作建议：41.5万价格附近可尝试布局多单，关注美元走势及主要供应国政策。

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二、镍产业

价格及价差

• SMM 1#电解镍下跌0.51%，报127,850元/吨。
• 1#金川镍下跌0.46%，报128,800元/吨。
• 1#金川镍升贴水上涨6.06%，报1,750元/吨。
• 1#进口镍下跌0.55%，报126,950元/吨。
• 1#进口镍升贴水持平，报-100元/吨。
• LME 0-3下跌1.03%，报-161美元/吨。
• 期货进口盈亏下跌107.35%，报-705元/吨。
• 沪伦比值下跌0.40%，报7.56。
• 8-12%高镍生铁价格下跌0.36%，报1,097元/镍点。

月间价差

• 2609-2610价差下跌70元，报-340元/吨。
• 2610-2611价差持平，报-260元/吨。
• 2611-2612价差下跌80元，报-310元/吨。

供需及库存

• 中国精炼镍产量环比下降9.48%，报27,867吨。
• 精炼镍进口量环比下降18.49%，报20,942吨。
• SHFE库存下降0.65%，报111,399吨。
• 社会库存下降0.91%，报129,105吨。
• 保税区库存持平，报1,400吨。
• LME库存上涨0.10%，报271,008吨。
• SHFE仓单下降0.27%，报99,179吨。

市场观点

• 宏观情绪承压，美国非农数据超预期，加息预期升温。
• 印尼矿端扰动暂趋于平息，但RKAB修订配额未明确。
• 成本端上涨未能传导至镍铁价格，下游采购意愿低迷。
• 9月排产计划下调，需求旺季未兑现，钢厂采购疲弱。
• 三元前驱体排产显著下调，对镍需求拉动有限。
• 预计区间：125,000-131,000元/吨，短线区间操作为主。

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三、不锈钢产业

价格及价差

• **304/2B(无锡宏旺2.0卷)**下跌0.70%，报14,200元/吨。
• **304/2B(佛山宏旺2.0卷)**下跌0.70%，报14,200元/吨。
• 期现价差下跌7.69%，报540元/吨。
• 菲律宾红土镍矿持平，报64美元/湿吨。
• 南非铬精矿持平，报55元/吨度。
• 高镍铁出厂均价下跌0.36%，报1,097元/镍点。
• 高碳铬铁均价持平，报7,925元/50基吨。
• 废不锈钢一级料持平，报10,050元/吨。

月间价差

• 2609-2610价差上涨15元，报-35元/吨。
• 2610-2611价差下跌10元，报-25元/吨。
• 2611-2612价差下跌90元，报-25元/吨。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量上涨7.85%，报198.35万吨。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量上涨18.92%，报44万吨。
• 不锈钢进口量下降3.16%，报11.64万吨。
• 不锈钢出口量下降12.29%，报39.14万吨。
• 不锈钢净出口量下降15.66%，报27.50万吨。
• 300系社库下降2.77%，报51.15万吨。
• 300系冷轧社库下降2.21%，报31.17万吨。

市场观点

• 印尼镍冶炼厂因水电短缺可能减产。
• RKAB修订审批陆续落地，但配额规模未明确。
• 9月排产环比微降，淡季需求疲弱，铬铁跌价拖累成本。
• 社会库存连续四周累库，但增幅收窄。
• 短期走势：维持区间震荡，主力参考13,500-14,200元/吨。

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四、铜产业

价格及价差

• SMM 1#电解铜上涨1.23%，报111,255元/吨。
• SMM 1#电解铜升贴水下跌60元，报165元/吨。
• SMM湿法铜上涨1.23%，报111,165元/吨。
• LME 0-3下跌45.61美元/吨，报32.69美元/吨。
• 精废价差上涨29.97%，报4,649元/吨。
• 进口盈亏下跌，报-530元/吨。
• 沪伦比值下跌0.07，报7.58。
• 洋山铜溢价上涨4.17%，报75美元/吨。

月间价差

• 2609-2610价差上涨140元，报580元/吨。
• 2610-2611价差下跌20元，报290元/吨。
• 2611-2612价差上涨50元，报350元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量上涨1.79%，报114.70万吨。
• 电解铜进口量下降13.77%，报24.50万吨。
• 进口铜精矿指数小幅下跌，报-200.31美元/吨。
• 国内主流港口铜精矿库存下降7.38%，报76.39万吨。
• 电解铜制杆开工率下降3.31%，报59.13%。
• 再生铜制杆开工率下降1.52%，报12.20%。
• 境内社会库存下降16.65%，报8.51万吨。
• 保税区库存上涨5.45%，报4.06万吨。
• SHFE库存下降13.02%，报6.30万吨。

市场观点

• 非美国地区库存继续去化，强化供应紧张预期。
• 美铜关税预期压制需求释放，但未明确落地。
• 国内需求疲弱，下游追高意愿不足。
• 主力支撑区间：108,500-109,000元/吨。

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五、锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭上涨1.69%，报27,415元/吨。
• **SMM 0#锌锭(广东)**上涨1.69%，报27,425元/吨。
• 升贴水小幅下跌，分别为-105元/吨和-95元/吨。
• LME 0-3下跌12.57美元/吨，报138.20美元/吨。
• 进口盈亏上涨253.38元/吨，报-5,520元/吨。
• 沪伦比值上涨0.04，报6.86。
• SMM电碳-工碳价差持平，报4,500元/吨。
• **基差(SMM电碳基准)**下跌38.30%，报3,270元/吨。

月间价差

• 2609-2610价差上涨15元，报-10元/吨。
• 2610-2611价差上涨15元，报-10元/吨。
• 2611-2612价差上涨30元，报20元/吨。
• 2612-2701价差上涨440元，报470元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量上涨2.62%，报57.22万吨。
• 精炼锌进口量下降6.08%，报0.51万吨。
• 精炼锌出口量上涨293.82%，报0.92万吨。
• 全国锌锭总库存下降34.46%，报40,528吨。
• 下游库存下降37.03%，报29,904吨。
• 冶炼厂库存下降25.92%，报10,624吨。

市场观点

• 国内社库继续去化，锌价偏强。
• 矿端偏紧，TC承压，预计后续难有显著反弹。
• 需求端支撑有限，加工企业开工率偏弱。
• 主力支撑区间：26,000-26,500元/吨。

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六、铝产业

价格及价差

• SMM A00铝上涨0.20%，报24,460元/吨。
• SMM A00铝升贴水下跌20元，报0元/吨。
• 长江铝A00上涨0.25%，报24,460元/吨。
• 长江铝A00升贴水下跌10元，报0元/吨。
• 日本MJP铝锭升水下跌2.00%，报245美元/吨。
• 美国中西部DDP电解铝溢价持平，报105美分/磅。
• **氧化铝(山东)**持平，报2,675元/吨。
• **氧化铝(河南)**持平，报2,710元/吨。
• **氧化铝(山西)**持平，报2,700元/吨。
• **氧化铝(广西)**持平，报2,605元/吨。
• **氧化铝(贵州)**持平，报2,750元/吨。

月间价差

• AL 2609-2610价差下跌20元，报-10元/吨。
• AL 2610-2611价差下跌10元，报5元/吨。
• AL 2611-2612价差上涨5元，报35元/吨。
• AO 2609-2610价差下跌9元，报-47元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量上涨1.79%，报114.70万吨。
• 电解铜进口量下降13.77%，报24.50万吨。
• 电解铜出口量下降17.87%，报3.15万吨。
• 国内铝水比例上涨0.61%，报78.76%。
• 国内电解铝社会库存下降4.18%，报80.2万吨。
• 国内铝棒社会库存上涨5.99%，报15.05万吨。
• SHFE库存下降13.02%，报6.30万吨。
• LME库存持平，报23.77万吨。
• SHFE仓单下降8.16%，报2.14万吨。

市场观点

• 国内社库降至80.2万吨，去库加速。
• 铝价高位震荡，主力合约收涨0.47%至24,460元/吨。
• 供应端：新疆、山西等地区复产推进，供应逐步恢复。
• 需求端：旺季需求尚未兑现，下游追高意愿不足。
• 主力参考区间：23,600-24,800元/吨。

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七、工业硅产业

价格及价差

• 华东通氧SI5530工业硅持平，报9,450元/吨。
• **基差(通氧SI5530基准)**下跌22.97%，报570元/吨。
• 华东SI4210工业硅持平，报9,600元/吨。
• **基差(SI4210基准)**下跌188.89%，报-80元/吨。
• 新疆99硅持平，报8,750元/吨。
• **基差(新疆)**下跌20.24%，报670元/吨。

月间价差

• 主力合约上涨1.95%，报8,880元/吨。
• 当月-连一价差持平，报-25元/吨。
• 连一-连二价差下跌10.00%，报-55元/吨。
• 连二-连三价差上涨8.96%，报-305元/吨。
• 连三-连四价差上涨225.00%，报65元/吨。

基本面数据

• 新疆工业硅产量下降14.64%，报30,320吨。
• 西北工业硅产量上涨0.14%，报7,180吨。
• 云南工业硅产量持平，报6,740吨。
• 四川工业硅产量下降20.26%，报1,945吨。
• 有机硅DMC产量上涨0.25%，报40,400吨。
• 多晶硅产量上涨9.64%，报26,400吨。
• 再生铝合金开工率上涨2.58%，报51.60%。
• 原生铝合金开工率上涨2.08%，报59.00%。

库存变化

• 新疆厂库库存上涨0.32%，报15.50万吨。
• 云南厂库库存持平，报3.58万吨。
• 四川厂库库存持平，报2.48万吨。
• 社会库存下降0.20%，报49.20万吨。
• 仓单库存持平，报16.75万吨。
• 非仓单库存下降0.31%，报32.45万吨。

市场观点

• 工业硅现货企稳，期货回升170元至8,880元/吨。
• 供应端：大型企业减产落地，后续复产或带来压力。
• 成本端：煤价上涨有利工业硅价格上涨，但情绪影响较大。
• 操作建议：技术面偏强，策略上偏空，但可关注高位空单机会。
• 期权建议：有经验投资者可卖出小幅虚值看涨期权。

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八、光伏产业

现货价格与基差

• N型复投料-最低价持平，报39,000元/吨。
• N型复投料-平均价上涨0.12%，报40,800元/吨。
• N型颗粒硅-最低价持平，报39,000元/吨。
• N型颗粒硅-平均价持平，报39,500元/吨。
• **N型复投料基差(最低价)**下跌6.72%，报1,805元/吨。
• 电子级多晶硅-平均价持平，报27.65美元/千克。

基本面数据

• 国内光伏级多晶硅价格保持稳定，未提供具体数据。
• 海外光伏级多晶硅价格未提供具体数据。

市场观点

• 市场情绪偏弱，短期走势可能宽幅波动。
• 核心支撑区间：14万-15万元/吨。
• 关注点：需求变化、产量减少及成本端波动。

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总结

关键信息

• 宏观环境：美伊冲突、地缘政治、美联储加息预期、美元走势等对金属价格产生影响。
• 基本面：多数金属品种面临供应紧张、成本上升、库存变化等压力，但部分品种如锡、锌、铝等因需求支撑维持偏强。
• 操作建议：多品种维持区间震荡策略，关注主力合约支撑位及价格波动区间。
• 市场情绪：整体偏谨慎，部分品种因成本端扰动出现反弹，但需求疲弱限制上涨空间。

重点关注

• 印尼政策变化：RKAB修订配额、镍冶炼厂减产、矿端供应稳定性。
• 美元走势：对有色金属价格形成压力，尤其对铜、铝、镍等品种。
• 成本传导：煤炭、硫酸、锂矿等成本端变化对价格形成支撑或压制。
• 库存变化：多数品种库存去化，但部分品种如不锈钢、铝、锌库存仍处高位，压制价格上行空间。

总体趋势

• 短期：多数品种维持震荡，部分品种如锡、锌存在反弹可能。
• 中长期：关注供需变化、政策落地及成本端波动，部分品种具备配置价值。