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PVC期货早报总结 - 2026年9月2日

核心内容概述

本报告分析了2026年9月1日PVC期货市场情况，涵盖供需基本面、库存数据、成本与利润、基差走势及市场预期等方面。整体市场呈现供应回升、需求低迷、成本走弱的格局，PVC2701合约预计在4848-4928区间震荡。

主要观点

1. 供给端

• 产量：2026年7月PVC产量为188.5946万吨，环比增加4.34%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为68.22%，环比减少0.035个百分点。
• 电石法与乙烯法产量：
  • 电石法产量29.4005万吨，环比减少4.50%。
  • 乙烯法产量11.839万吨，环比减少0.82%。
• 检修减损量：本周检修减损量为19.21万吨，环比增加8.39%。
• 下周预期：预计检修减少，排产略有增加，供给压力或将缓解。

2. 需求端

• 下游开工率：
  • 型材开工率37.70%，环比减少4.39%。
  • 管材开工率33.60%，环比增加3个百分点。
  • 薄膜开工率46.79%，环比减少0.71%。
  • 糊树脂开工率78.53%，环比增加13.8个百分点。
• 需求状态：整体需求恢复缓慢，管材需求有所改善，但薄膜和型材需求仍低迷，糊树脂需求较强。

3. 成本与利润

• 电石法利润：-842.18元/吨，环比亏损扩大19.55%。
• 乙烯法利润：-820.75元/吨，环比亏损扩大24.56%。
• 成本端：电石法成本上涨61.23元/吨，乙烯法成本上涨146.83元/吨。
• 双吨价差：1930.25元/吨，环比上涨5.40%，但整体仍低于历史平均水平。

4. 库存情况

• 企业库存：27.6083万吨，环比减少3.69%。
• 电石法厂库：19.3148万吨，环比减少4.40%。
• 乙烯法厂库：8.2935万吨，环比减少1.99%。
• 社会库存：46.481万吨，环比减少1.91%。
• 库存可产天数：4.6天，环比减少4.16%。

5. 基差走势

• 01合约基差：-28元/吨，现货贴水期货。
• 基差变化：基差小幅改善，但整体仍偏弱。

6. 期货行情

• 期货收盘价：01合约收于4888元/吨，较前值上涨2.02%。
• MA20走势：01合约期价收于MA20上方，技术面偏强。
• 主力持仓：主力净多，多翻空，市场情绪偏谨慎。

7. 市场预期

• 价格区间：PVC2701合约预计在4848-4928元/吨区间震荡。
• 利多因素：
  • 装置检修供应减量。
  • 原料价格上涨。
  • 房地产预期回暖。
• 利空因素：
  • 需求恢复缓慢。
  • 出口竞争激烈。
  • 库存消化困难。
• 主要逻辑：成本支撑与弱需求博弈，需关注“金九银十”启动情况。
• 主要风险点：
  • 原料价格大幅波动。
  • 房地产政策不及预期。
  • 出口订单流失。

关键信息

• 供给端：产量环比上升，但产能利用率下降，电石法产量减少，乙烯法略有下降，检修减损量上升。
• 需求端：管材开工率回升，但薄膜和型材开工率仍低于历史水平，糊树脂需求强劲。
• 成本与利润：电石法与乙烯法利润亏损扩大，成本走强，但整体仍低于历史水平。
• 库存：企业与社会库存均环比下降，库存可产天数减少，显示去库趋势。
• 基差：01合约基差为-28元/吨，现货贴水期货，但基差有所改善。
• 期货走势：01合约期价收于MA20上方，技术面偏强，但基本面偏弱。
• 市场情绪：主力净多，但多翻空，市场情绪谨慎。
• 价格预期：PVC2701合约预计在4848-4928元/吨区间震荡，需关注宏观政策及出口动态。

数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

免责声明

本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。