20260826-光大证券-国网信通-600131.SH-_国网信通_600131.SH_控费释放利润增量_上半年扣非归母净利润同比转增_2026年中报点评_2页_265kb

国网信通（600131.SH）2026年中报点评总结

核心内容概述

国网信通于2026年8月25日发布2026年中报，报告显示公司在上半年实现了营收34.33亿元，同比小幅下降2.59%；归母净利润为2.31亿元，同比下降12.97%；而扣非归母净利润为2.29亿元，同比增长11.18%。2026年第二季度单季营收20.89亿元，同比微降2.25%；归母净利润2.27亿元，同比下滑12.72%。

主要财务表现

• 营收：2026H1为34.33亿元，同比下降2.59%。
• 归母净利润：2.31亿元，同比下降12.97%。
• 扣非归母净利润：2.29亿元，同比增长11.18%。
• 毛利率：17.33%，同比下降4.79个百分点。
• 费用控制：销售费用下降20.7%，管理费用下降18.5%，研发费用下降40.7%，三费合计节约约1.42亿元。
• 净利率：7.03%，仅微降0.54个百分点。

关键业务板块表现

从上述数据可以看出，公司整体毛利率有所下降，但通过有效控费，净利率仅微降，体现出良好的成本控制能力。

经营性现金流与非经常性损益

• 经营性现金流：2026H1为-2.21亿元，与上年同期的净流入12.11亿元形成对比，但公司指出这是季节性常态，回款主要集中在下半年。
• 非经常性损益：2025H1为0.6亿元（主要来源于亿力科技收购的当期净损益），而2026H1仅为0.02亿元，表明非经常性收益贡献大幅减少。
• 投资收益：2026H1确认福堂水电投资收益0.63亿元，较去年同期减少0.09亿元，影响了归母净利润的表现。

战略发展方向

公司正积极开拓前沿技术领域，聚焦远期发展，具体包括：

• 前沿技术创新业务：上半年实现营收1.68亿元，占主营业务收入的4.89%。
• 技术突破：加快人工智能、量子通信等技术在能源场景中的落地应用，推动自主可控发展。
• 产品化推进：围绕电力量子技术应用、数智安监等业务推进产品化，提升能源智能化服务水平。
• 市场拓展：借助智能体产品持续抢占数据中台运营、数据资源管理市场，强化数据治理能力。

风险提示

• 电网数字化投资不及预期：若电网数字化进程放缓，可能影响公司业务增长。
• 技术创新和产品迭代不及预期：技术发展速度若未达预期，可能制约公司竞争力和盈利能力。

总结

2026年中报显示，国网信通在控费方面表现突出，有效提升了净利率，尽管整体毛利率有所下降，但通过费用优化，公司仍保持稳健的盈利能力。非经常性损益减少和投资收益波动是导致归母净利润同比下滑的主要原因，但经营性现金流已回归正常区间。公司正积极布局前沿技术，推动人工智能、量子通信等在能源领域的应用，为未来增长奠定基础。总体来看，公司具备较强的成本控制能力和技术创新潜力，但需关注外部投资环境及技术落地进展。