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铝及氧化铝市场分析总结（2026-08-12）

核心内容

本报告分析了2026年8月12日铝及氧化铝市场的价格、库存、成本与利润等关键数据，并结合宏观及微观基本面，对市场走势进行了策略分析。

市场数据概览

铝现货价格

• 华东A00铝价：24370元/吨，较上一交易日上涨270元/吨，现货升贴水0元/吨，变化+20元/吨。
• 中原A00铝价：24250元/吨，现货升贴水变化-120元/吨。
• 佛山A00铝价：24490元/吨，较上一交易日上涨240元/吨，现货升贴水变化-10元/吨至120元/吨。

铝期货价格

• 沪铝主力合约：开于24290元/吨，收于24285元/吨，较上一交易日下跌105元/吨。
• 最高价：24470元/吨，最低价：24210元/吨。
• 成交量：168,542手，持仓量：241,339手。

库存情况

• 国内电解铝锭社会库存：91.7万吨，较上一期减少1.6万吨。
• 仓单库存：303,168吨，减少1,023吨。
• LME铝库存：251,700吨，减少1,700吨。

氧化铝现货价格

• 国内价格（山西、山东、河南、广西、贵州）：2725元/吨至2765元/吨不等。
• 澳洲FOB价格：347美元/吨。

氧化铝期货价格

• 主力合约：开于2724元/吨，收于2714元/吨，较上一交易日下跌21元/吨，跌幅0.78%。
• 最高价：2736元/吨，最低价：2707元/吨。

铝合金价格

• 保太民用生铝采购价格：18100元/吨。
• 机械生铝采购价格：18300元/吨。
• ADC12铝合金报价：23500元/吨。

铝合金库存

• 社会库存：1.54万吨。
• 厂内库存：7.47万吨。

成本与利润

• 铝合金理论总成本：23708元/吨。
• 理论利润：-108元/吨。

策略分析

电解铝

• 宏观因素：美国CPI数据落地，符合预期，未带来额外利好，宏观情绪短期或趋稳。
• 基本面：7月出口数据环比回落，但同比仍增长，国内消费仍处淡季，内需未见明显改善。
• 库存：铝锭库存仍处于高位，铝棒库存开始累库，后期去库压力增大。
• 加工费：铝棒、铝杆加工费快速回落，价格向下传导困难。
• 结论：铝价或面临回调，但回调深度有限，需关注“金九银十”旺季消费表现。

氧化铝

• 供给端：巴西一氧化铝厂因天然气问题减产50%，国内山西尾矿库复产200万吨，但整体仍处供给过剩状态。
• 成本支撑：铝土矿到岸价约70美元/吨，8月长单定价或上涨，成本端支撑强劲。
• 价格走势：氧化铝价格反弹空间有限，短期预计维持区间震荡。
• 操作建议：可采取波动操作策略，配合期权进行风险管理。

风险提示

1. 海外政策超预期扰动：如贸易政策、环保政策变化可能影响市场供需。
2. 流动性变动：市场资金面变化可能对价格产生短期冲击。
3. 海外矿石供应新扰动：如几内亚发运量受雨季和原油波动影响，可能加剧供应紧张。

图表说明

本报告附有24张图表，涵盖以下内容：

• 铝出口利润模型、升贴水走势、季节性库存、氧化铝价格及成本、铝合金价格与利润、开工率、产量等。
• 图表来源包括同花顺、SMM、华泰期货研究院、钢联大宗等。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 蔺一杭：从业资格号F03149704，投资咨询号Z0016047

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