20260816-华泰期货-黑色建材周报_锰矿供给受限_双硅价格反弹_8页_1mb

锰矿供给受限，双硅价格反弹总结

核心内容

本周，硅锰和硅铁市场均出现价格反弹，主要受供给端变化及成本支撑影响。硅锰期货主力2611合约收于5828元/吨，周环比上涨124元/吨；硅铁期货主力2611合约收于5926元/吨，周环比上涨26元/吨。市场整体呈现震荡运行态势，短期内价格维持区间波动。

主要观点

硅锰市场

• 价格反弹：硅锰期货价格周环比上涨，现货市场情绪有所好转，低价出货意愿下降，主流钢招定价为5880元/吨。
• 供应端：硅锰企业开工率上升至31.3%，周环比增加11.1%；产量为16.04万吨，周环比增加0.34万吨。
• 需求端：五大材硅锰需求为11.4万吨，周环比小幅下降0.03万吨。
• 库存端：全国硅锰库存为45.8万吨，周环比减少5000万吨，去库压力仍存。
• 供需逻辑：当前硅锰市场仍处于供需双弱格局，但锰矿供给受限（WMA宣布停止向中国出口高铁锰矿）可能形成成本支撑，抑制企业增产意愿，短期震荡运行。

硅铁市场

• 价格稳定：硅铁期货价格周环比上涨26元/吨，市场暂稳运行。
• 供应端：硅铁企业开工率小幅下降至32.64%，周环比降1%；产量为11.19万吨，周环比增加0.14万吨。
• 需求端：五大材硅铁日均需求量为1.84万吨，周环比减少0.01万吨。
• 库存端：硅铁库存为8.78万吨，周环比减少700吨。
• 供需逻辑：硅铁供需错配较前期有所改善，但甘肃地区减产对产量恢复形成制约，淡季钢厂仍有检修计划，市场有意压制供给，短期价格维持震荡。

关键信息

• 锰矿供给受限：WMA宣布停止向中国出口高铁锰矿，可能提升锰矿价格，对硅锰形成成本支撑。
• 库存去化：硅锰和硅铁库存均呈现下降趋势，表明市场去库压力有所缓解。
• 开工率变化：硅锰开工率周环比上升，硅铁开工率小幅下降。
• 产量波动：硅锰产量小幅上升，硅铁产量略有增长。
• 需求疲软：五大材对硅锰和硅铁的需求均出现小幅下滑。
• 市场策略：硅锰与硅铁均建议震荡策略，无明显跨品种或跨期操作建议。

风险提示

• 宏观政策变化：可能影响市场供需和价格走势。
• 产能利用率波动：企业开工率变化将直接影响产量和市场供应。
• 锰矿供给：锰矿供应紧张可能进一步推高成本。
• 港口锰矿库存：库存变化可能影响锰矿价格走势。
• 下游需求：钢厂检修计划及需求疲软将对市场形成压制。

图表说明

• 图1至图4：展示硅锰与硅铁期货价格及基差变化，反映市场情绪和价格波动。
• 图5至图8：反映硅锰与硅铁开工率及产量变化，体现供给端动态。
• 图9至图12：展示247家钢企日均铁产量及五大材对硅锰与硅铁的需求变化，反映下游需求状况。
• 图13至图16：展示硅锰与硅铁库存变化，体现市场去库压力。
• 图17：显示锰矿港口库存变化，反映锰矿供应情况。

分析团队

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

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