20260824-中邮证券-医药生物行业报告_mRNA肿瘤疫苗重磅疗法终迎突破_看好相关产业链制药和测序公司_15页_1mb

报告摘要

本报告聚焦医药生物行业近期动态，重点分析mRNA肿瘤疫苗、AI制药、医疗器械、医疗服务、中药、医药商业及原料药等细分领域的发展趋势与投资机会，同时结合市场行情与估值变化，给出投资建议与风险提示。

临床进展：默沙东与Moderna联合的III期试验INTerpath-001取得主要终点突破，mRNA-4157联合K药显著改善黑色素瘤患者的RFS与DMFS。
技术优势：mRNA疫苗可搭载多种抗原，有助于突破肿瘤异质性，且与免疫检查点抑制剂（ICIs）联用可增强治疗效果。
产业链机会：建议关注云顶新耀、康希诺、石药集团、康方生物等药品企业，以及华大智造等测序设备厂商。

投资逻辑转变：行业从“政策压制”转向“业绩修复+创新驱动+全球化”。
重点方向：
- 设备更新+国产替代：关注高端影像、超声、内镜等设备龙头。
- 创新器械+全球化：手术机器人、脑机接口、神经介入等具备海外增长潜力。
- AI医疗：AI影像、AI病理、智能手术设备等方向受政策支持，具备估值修复空间。
推荐标的：药明康德、凯莱英、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、美迪西等。

A股医药生物板块：本周下跌2.38%，跑输沪深300指数1.37个百分点，跑输创业板指数0.16个百分点。
子板块表现：
- 疫苗板块：涨幅最大，达9.18%。
- 医院板块：表现最弱，下跌6.03%。
个股表现：
- A股涨幅TOP5：神奇制药（+40.41%）、汉森制药（+39.21%）、康希诺（+37.36%）、未名医药（+31.89%）、键凯科技（+30.58%）。
- A股跌幅TOP5：博济医药（-16.78%）、万邦医药（-17.06%）、人民同泰（-18.68%）、宝莱特（-20.68%）、贝达药业（-25.49%）。
- 港股涨幅TOP5：思路迪医药股份（+49.13%）、金斯瑞生物科技（+38.42%）、心泰医疗（+33.09%）、康希诺生物（+19.35%）、中国生物制药（+17.17%）。
- 港股跌幅TOP5：德琪医药-B（-10.44%）、乐普生物-B（-11.93%）、科笛-B（-12.56%）、宜明昂科-B（-13.08%）、来凯医药-B（-13.57%）。

重点推荐：
- AI制药：英矽智能、晶泰控股、剂泰科技
- 创新药：科伦博泰、翰森制药、信达生物、三生制药、映恩生物、康诺亚、乐普生物
- 医疗器械：药明康德、凯莱英、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、美迪西
- 医疗服务：爱尔眼科、固生堂
- 中药：东阿阿胶、济川药业、华润江中
- 医药商业：益丰药房、大参林
- 原料药：国邦医药、普洛药业