农林牧渔深度报告：白羽种源垄断打破，大周期启动仍需观察_17页_882kb

白羽肉鸡行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了中国白羽肉鸡行业的种源垄断打破、产业周期性及价格传导机制，指出白羽肉鸡大周期启动仍需进一步观察。分析师王莺认为，行业整体呈现温和增长趋势，但需关注猪价与鸡价的比价关系、祖代更新量及父母代鸡苗销量变化对商品代价格的影响。

主要观点

1. 种源垄断被打破

• 我国白羽肉鸡祖代雏鸡长期依赖进口，主要品种包括科宝爱维菌、AA+、哈伯德、罗斯308。
• 国内企业已取得重大突破，成功培育具有自主知识产权的白羽肉鸡品种。
  • 圣泽901：由圣农发展培育，2021年末获批对外销售，目前父母代种鸡已开始销售。
  • 广明2号：由广东省佛山市高明区新广农牧有限公司培育。
  • 沃德188：由北京市华都峪口禽业有限责任公司、中国农业大学和斯玛特（北京）食品有限公司联合培育。
• 种源自繁量稳步上升，逐步减少对进口的依赖。

2. 产业周期性强，生产弹性大

• 白羽肉鸡生产具有周期性，从祖代引种到商品代出栏需14-15个月。
• 扩繁系数高：1套祖代种鸡可提供50套父母代种鸡，1套父母代种鸡可提供100-130只商品代鸡苗，从祖代到商品代扩繁系数可达5000-6500倍。
• 生产弹性：通过强制换羽、延迟或提前淘汰等方式，养殖户可灵活调整产能。
• 强制换羽：影响种鸡生产性能和疾病风险，换羽后毛鸡供应减少约5个月。

3. 产业链价格传导机制

• 祖代更新量：与1年后父母代鸡苗价格、与2年后商品代鸡苗和毛鸡价格有较强负相关性。
• 父母代销量：与10个月后商品代鸡产品价格、毛鸡价格有较强负相关性。
• 价格传导周期较长，需结合产业链各环节数据进行分析。

4. 大周期启动仍需观察

• 祖代更新量：2021年为124.62万套（历史高位），对应2023年商品代价格偏弱；2022年1-8月更新量同比下降19.7%，预计全年更新量约90万套，对应2024年商品代价格有望明显回升。
• 父母代销量：2022年1-8月同比下降4.5%，预计2023年3-6月商品代价格维持低位。
• 猪价支撑：2023年5月前生猪出栏量将逐月环比下降，猪价有望维持高位，猪鸡比价处于历史均值，高猪价或对鸡价形成一定支撑。

关键信息

投资建议

• 行业评级：增持，未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 替代品影响：猪价进入上行周期，高猪价对鸡价形成支撑。
• 产业链联动：需持续关注祖代更新量和父母代销量变化，以判断商品代价格走势。

结论

白羽肉鸡行业种源垄断逐步打破，产业链具备较强的周期性和价格传导机制。2023年5月可能成为父母代鸡苗价格回升的起点，而商品代价格上行周期预计在2024年。同时，猪价高位运行可能对鸡价形成支撑，但行业大周期启动仍需观察。投资者应关注行业动态及政策变化，合理把握投资节奏。