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原油市场分析总结：美伊强硬表态，油价延续上行

核心内容

近期原油市场在美伊关系紧张的背景下持续走强，油价延续上行趋势。主要原因是双方均未表现出延长现有谅解备忘录的意愿，且地缘政治局势持续发酵，推动市场对供应风险的担忧。此外，全球原油库存处于历史低位，进一步增强了油价的上涨动能。

主要观点

• 地缘政治风险主导市场情绪：美伊双方均未达成延长协议的共识，且伊朗方面表示将保持霍尔木兹海峡关闭直至美国满足临时协议条件，引发市场对中东地区原油供应中断的担忧。
• 库存处于低位，价格弹性显著增强：美国汽油库存和库欣库存均跌破五年下限，美国战略石油储备也接近历史低点，库存缓冲垫极薄，导致油价对供应扰动更为敏感。
• 短期油价上涨动能强劲：即便霍尔木兹海峡逐步恢复通航，完全恢复仍需时间，且油田长时间关停后面临压力下降，产量恢复需要周期。叠加三季度为北半球传统消费旺季，供需错配为油价提供支撑。
• 操作建议：宽幅震荡思路：在当前市场环境下，建议投资者保持宽幅震荡的思路，但需注意每次上涨动能可能更为强劲，需谨慎应对。

关键信息

行情回顾（单位：美元/桶）

行业要闻

1. 安哥拉原油出口计划稳定：安哥拉初步计划在10月份出口93.2万桶/日原油，与此前水平保持一致。
2. 伊朗坚持关闭霍尔木兹海峡：伊朗首席谈判代表卡利巴夫表示，霍尔木兹海峡将保持关闭，直到美国满足临时协议条件。
3. 也门无人机袭击沙特炼油厂：据伊朗媒体报道，也门无人机袭击了沙特阿美吉赞炼油厂，引发市场对地区安全局势的担忧。
4. 伊朗非石油贸易下滑：伊朗负责人表示，年初以来，伊朗非石油类商业商品的出口和进口额分别下降了24%。

风险提示

• 本报告内容力求客观、公正，但所提供的观点、结论和建议仅作为参考，不构成投资决策依据。
• 市场走势受多种因素影响，包括地缘政治、库存变化、需求预期等，投资者应自行判断并谨慎操作。

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