20260817-五矿期货-文字早评_21页_450kb

文档内容总结

宏观金融类

【行情资讯】

• 人民币贷款：7月新增人民币贷款减少3400亿元，居民贷款减少4603亿元，企业贷款减少1300亿元；前7个月新增贷款10.38万亿元，低于去年同期的12.87万亿元。
• M2与社融：7月M2同比增长7.7%，社融存量同比增长7.4%，人民币贷款余额同比增长5.1%，融资需求整体偏弱。
• 美国经济数据：7月零售销售环比下降0.6%，核心零售销售下降0.4%；8月密歇根大学消费者信心指数初值降至51.0，低于预期，通胀预期有所上升。
• 原油市场：美伊谈判未有突破，霍尔木兹海峡油轮通行尚未恢复；布伦特原油单周上涨约6.0%，美国考虑扩大对伊朗石油贸易的制裁。

【策略观点】

• 短期股指需关注国内数据、政策力度及盈利改善情况，市场或延续震荡分化。
• 国债方面，7月信贷数据偏弱，CPI和PPI回落，显示通胀约束偏弱；短期债市热度升温，但中短端收益率下行空间有限，超长债可关注逢低短多机会。
• 贵金属方面，CPI和PPI边际缓和仅带来阶段性行情，服务项通胀粘性较强，美联储政策转向尚未明确，贵金属上行空间承压。
• 有色金属方面，铜价受供应紧张支撑维持高位震荡，铝价因供应恢复与需求疲软维持震荡企稳，锌价短期高位偏强，中长期需关注出口与库存变化。
• 碳酸锂价格因检修与库存去化反弹，但中期需求增速可能放缓，价格或维持高位震荡。
• 不锈钢与氧化铝基本面偏弱，短期建议观望；锡价受供应收缩与下游需求支撑维持高位震荡。
• 焦煤焦炭因供给偏紧与需求疲软维持震荡格局，短期建议逢高试空，关注库存变化与出口放量信号。

能源化工类

【行情资讯】

• 橡胶：RU和NR震荡转弱，BR反弹；需求偏弱，库存去化缓慢。
• 原油：INE原油期货上涨，成品油期货亦上涨；地缘风险仍在，需关注霍尔木兹海峡恢复情况。
• 甲醇：进入累库阶段，供应收紧，短期偏强。
• 尿素：3季度开工高位预期较强，但需求疲软，建议逢高空配。
• 纯苯&苯乙烯：基差扩大，苯乙烯现货价格上涨，期货下跌，建议关注纯苯开工变化与EB-BZ价差。
• PVC：上方有压制，下方有支撑，短期震荡，注意反弹风险。
• 乙二醇：供应偏紧，需求疲软，短期偏强。
• PTA：供应收缩，需求疲软，短期震荡。
• 对二甲苯：供应偏紧，短期受地缘影响，价格跟随原油震荡。
• 聚乙烯（PE）：价格下跌，成本端支撑减弱，建议空仓观望。
• 聚丙烯（PP）：供应增加，需求疲软，短期震荡。

【策略观点】

• 原油短期建议维持偏空策略，等待地缘风险释放。
• 甲醇建议逢高空配，关注供应恢复情况。
• 尿素建议逢高空配，关注出口配额及需求变化。
• 纯苯与苯乙烯建议关注价差变化，等待纯苯开工触底反弹。
• PVC与乙二醇短期偏强，但需警惕地缘风险与需求疲软。
• PTA与对二甲苯建议关注成本端及供需变化。
• PE与PP建议空仓观望，等待供需格局变化。

农产品类

【行情资讯】

• 生猪：周末猪价主流上涨，养殖端挺价心态积极，预计继续稳中偏强。
• 鸡蛋：蛋价普遍上涨，但库存不多，预计涨后趋稳。
• 豆菜粕：中美贸易预期向好，中国采购美豆可能推动豆粕价格上涨。
• 油脂：巴西减产，印尼出口管控，厄尔尼诺影响，原糖价格被低估。
• 棉花：国内进口增加，棉纺行业淡季，下游开机率下降，建议观望。
• 玉米：现货价格平稳，北方库存减少，但需关注华北降雨对产量的影响。

【策略观点】

• 生猪短期偏强，中期需关注供应与需求变化。
• 鸡蛋短期仍有反复，但趋势向上，四季度合约可考虑买入。
• 豆菜粕建议逢低做多远月合约，关注1-5月差。
• 油脂建议关注巴西减产及厄尔尼诺影响，原糖可能迎来上涨。
• 棉花建议观望，等待政策与天气变化。
• 玉米短期震荡，关注华北降雨对产量的影响。

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