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有色金属市场周报总结

核心内容概述

本报告汇总了2026年9月4日有色金属市场的主要行情资讯与策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、锡、镍及碳酸锂、铸造铝合金、氧化铝等品种。内容结合了国内外市场动态、库存变化、基差情况、价格走势以及宏观政策影响，为投资者提供了多维度的市场分析。

主要品种行情分析

铜

• 行情资讯：

  • 伦铜3M收盘涨0.11%至14378美元/吨，国内沪铜主力合约收至109290元/吨。
  • LME铜库存环比减少475至234175吨，注销仓单比例上升，Cash/3M升水反弹至74.7美元/吨。
  • 国内上期所库存减少0.9至6.3万吨，日度仓单减少0.2至2.6万吨。
  • 华东、广东地区铜现货升水期货290元/吨，基差报价上调。
  • 国内铜现货进口亏100元/吨左右，精废铜价差报3540元/吨，环比小幅扩大。

• 策略观点：

  • 中东冲突反复，美国非农数据强于预期，加息概率加大但不确定性仍存。
  • 铜精矿供应紧张，冶炼企业盈利较差，对铜价构成支撑。
  • 短期铜价或维持高位震荡，关注美国通胀数据及铜关税落地情况。
  • 沪铜主力运行区间参考：108200-109800元/吨；伦铜3M运行区间参考：14200-14500美元/吨。

铝

• 行情资讯：

  • 伦铝收盘跌0.65%至3296美元/吨，沪铝主力合约收至24320元/吨。
  • LME铝库存减少0.1至24.5万吨，注销仓单比例下降，Cash/3M小幅贴水。
  • SHFE库存减少0.4至22.3万吨，铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存略增。
  • 华东地区铝锭现货升水期货20元/吨，基差报价70元/吨。

• 策略观点：

  • 中东电解铝供应恢复较快，国内下游需求韧性增强，铝价短期偏强震荡。
  • 沪铝主力运行区间参考：24100-24600元/吨；伦铝3M运行区间参考：3250-3350美元/吨。

铅

• 行情资讯：

  • 沪铅指数收涨0.04%至16135元/吨，伦铅3S涨13美元/吨至1908.5美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价16025元/吨，再生精铅均价15975元/吨，精废价差50元/吨。
  • 国内铅锭社会库存增加0.35万吨至7.53万吨，期货持仓减少。
  • 铅锭进口盈亏为296.36元/吨，沪伦比价录得1.261。

• 策略观点：

  • 铅价维持低位偏弱运行，再生供应恢复叠加进口增量，预计短期承压。
  • 铅价受宏观情绪抑制，短期维持震荡格局，关注需求恢复与库存去化节奏。

锌

• 行情资讯：

  • 沪锌指数收涨0.55%至26772元/吨，伦锌3S涨27.5美元/吨至3907.5美元/吨。
  • SMMO#锌锭均价26635元/吨，上海基差-110元/吨，天津基差-150元/吨。
  • 国内锌锭社会库存减少1.76万吨至21.50万吨，期货持仓增加。

• 策略观点：

  • 锌价短期滞涨，主要受海外结构性矛盾边际缓和及国内库存去库影响。
  • 短期震荡偏弱，关注LME月差及国内社会库存变动，预计维持宽幅震荡。

锡

• 行情资讯：

  • 沪锡主力合约收报416460元/吨，跌幅0.32%。
  • LME库存增加25吨至5470吨，现货升贴水报250元/吨。
  • 国内库存小幅增加，市场成交氛围一般。

• 策略观点：

  • 锡价低位震荡，成本支撑偏强，但下游需求疲软限制反弹空间。
  • 短期维持宽幅震荡，关注进口盈亏及宏观政策变化。

镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报127780元/吨，跌幅0.72%。
  • 金川镍现货升水1650元/吨，高镍生铁均价1109元/镍点。
  • 成本端缺乏上行驱动，不锈钢需求偏弱。

• 策略观点：

  • 镍价震荡回落，受海外宏观压制及国内供应宽松影响。
  • 短期低位震荡偏弱，关注9月国内需求恢复情况。

碳酸锂

• 行情资讯：

  • 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）下跌7600元/吨至146080元/吨。
  • 广期所碳酸锂主力合约收盘价141940元/吨，持仓量减少。
  • SMM电池级碳酸锂均价146500元/吨，工业级碳酸锂均价143500元/吨。
  • 锂矿供应恢复，库存预期修正，价格快速回落。

• 策略观点：

  • 碳酸锂延续大幅下跌，主力合约全周回落约11%。
  • 短期技术走势偏弱，但下方产业支撑逐步增强。
  • 预计盘面转入低位宽幅震荡，关注13.8-14.0万元/吨支撑位。

铸造铝合金

• 行情资讯：

  • 铸造铝合金价格冲高回落，主力合约收盘跌0.32%至23620元/吨。
  • 期货持仓增加，市场成交清淡，库存小幅上升。

• 策略观点：

  • 成本端支撑偏强，但下游需求不明显，短期价格偏震荡。

氧化铝

• 行情资讯：

  • 氧化铝指数上涨1.33%至2777元/吨，期货持仓减少。
  • 海运费上涨，铝土矿CIF价格上涨，成本支撑增强。
  • 国内社会库存维持高位，国内冶炼产能持续释放。

• 策略观点：

  • 短期建议观望，关注海运价格波动及逢高布局空单机会。
  • 沪铝主力参考运行区间：2700-2800元/吨。

关键数据汇总

宏观与市场环境

• 宏观因素：

  • 美国非农数据强于预期，推动加息预期升温。
  • 中东冲突反复，油价上涨，通胀压力上升。
  • Jackson Hole会议后，美联储货币政策不确定性加大，宏观情绪偏中性。

• 市场情绪：

  • 贵金属与有色金属市场整体氛围有所降温。
  • 铅价受宏观压制，锌价短期滞涨，铜价维持高位震荡。

结论与展望

• 各品种价格走势受宏观政策、库存变化及产业供需影响较大。
• 铜、铝、锌等品种短期震荡格局明确，关注政策落地与需求变化。
• 碳酸锂价格大幅回落，但下方支撑增强，预计低位宽幅震荡。
• 镍、铅、锡等品种受成本与需求压制，短期偏弱运行。
• 市场情绪整体偏中性，建议投资者关注政策动向与库存变化，谨慎操作。