20260907-银河期货-期现共振上行_到港增与外盘提价博弈_13页_921kb

原木市场周度分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年9月初原木市场的综合表现，重点围绕供应、库存、需求、价格及成本等方面展开。整体市场呈现期现共振上行趋势，但受到到港压力和下游需求疲软的制约，市场走势存在分化。

主要观点

1. 供应端

• 新西兰原木发运量有所减少，9船39万方，环比减3船5万方。
• 北岛部分港口滞港，导致部分船只延迟发运。
• 本周（2026/8/28-9/3）13港新西兰针叶原木预到船大幅增加至16条，环比增长220%，到港量约53.2万方，环比增长243%。
• 台风导致江苏港口停航，本周到港集中释放。

2. 库存端

• 国内针叶原木总库存为240万方，周环比减少0.41%。
• 辐射松库存增加0.55%，北美材库存减少2.63%，云杉/冷杉库存持平。
• 山东、江苏、福建主要港口库存均有所下降，表明港口去库趋势延续。

3. 需求端

• 集成材需求表现较好，成为本轮涨价的主要动力。
• 建筑木方被动跟涨，但下游接受度有限，成交以刚需为主。
• 房地产新开工面积数据表明市场仍处于低迷状态，8月WPMI为49.4%，连续三个月低于荣枯线，旺季兑现仍需观察。

4. 价格走势

• 辐射松原木价格：山东日照港3.9米中A辐射松原木价格为820元/方，环比上涨2.50%；江苏太仓港4米中A辐射松原木价格为820元/方，环比上涨1.23%。
• 云杉/冷杉原木价格：山东日照港11.8米20+云杉原木价格为1160元/方，周环比持平；云杉原木外盘CFR价格为138欧元/JAS立方米，月环比上涨1.47%。
• 木方价格：辐射松木方现货价格小幅上涨，山东和江苏市场主流成交价均为1290元/方；云杉/白松木方价格保持稳定，山东市场主流成交价为1770元/方。

5. 成本端

• 9月新西兰辐射松CFR报价为130美元/JAS立方米，较上月上涨3美元，月环比上涨2.36%。
• 海运费维持高位，外商挺价意愿较强，进口盈亏底线抬升，对现货与期货形成底部支撑。

关键信息

供应与到港

• 新西兰原木发运至我国量为156.7万方，环比增加7万吨。
• 本周13港预到船增至16条，到港量增长显著。

库存变化

• 国内针叶原木总库存240万方，周环比减少0.41%。
• 各主要港口库存均呈现去化趋势，但普通规格云杉原木在江苏港口出现累库现象。

需求与市场预期

• 集成材需求支撑涨价，建筑木方需求疲软。
• 8月WPMI指数低于荣枯线，表明房地产市场仍处弱势，旺季兑现仍需观察。

价格与成本

• 辐射松原木价格上涨，外盘CFR报价上调。
• 云杉/冷杉原木外盘CFR价格也有所上涨。
• 期货LG2611合约资金增仓上行，市场交易金九旺季预期。

交易策略建议

1. 单边策略

• 市场整体呈现震荡偏强走势，建议逢低布局少量多单。
• 注意关注到港压力对价格的压制作用，避免追高操作。

2. 套利与期权

• 当前市场套利机会有限，建议保持观望。
• 期权市场亦暂不建议操作，需等待进一步市场信号。

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