20221026-首创证券-楚天科技-300358.SZ-公司简评报告_业绩符合预期_产业链布局不断完善_3页_444kb

楚天科技(300358)公司简评总结

核心内容

楚天科技于2022年10月26日发布了一份公司简评报告，首次覆盖并给予“买入”评级。报告基于公司2022年3季报数据，分析其业绩表现、产业链布局、盈利预测及财务状况，评估公司中长期成长潜力。

主要观点

• 业绩表现：2022年1-9月，公司实现营业收入44.95亿元，同比增长22.06%；归母净利润4.63亿元，同比增长15.32%；扣非后归母净利润4.51亿元，同比增长21.39%。剔除激励费用影响后，归母净利润增长达30.41%，扣非后增长达37.68%，显示公司实际盈利能力增强。
• 产品结构优化：生物工程业务延续22H1良好发展趋势，收入保持快速增长；无菌制剂业务和检测包装保持平稳增长。公司已完成“设备 + 耗材”全产业链布局，成为业绩增长的重要驱动力。
• 盈利能力波动：2022年1-9月毛利率为37.47%，同比下降1.27个百分点，主要受原材料和元器件价格上涨以及2021年同期新冠疫苗设备收入较高影响。未来随着原材料价格稳定和收入结构回归常态，毛利率有望稳中有升。
• 订单情况良好：截至2022年3季度末，公司合同负债为26.15亿元，同比增长3.16%，表明在手订单和新签订单情况良好。
• 中长期成长性：公司通过拓展产品线、布局高景气度细分领域、提供一体化解决方案和加快国际化布局，推动业绩更多体现为成长性而非周期性。

关键信息

盈利预测（2022-2024年）

财务状况概览

资产负债表（2022E）

财务比率（2022E）

风险提示

• 医药制造业固定资产投资增速下滑，制药装备需求减少；
• 全球制药工业产业链分工发生重大不利变化；
• 国际化拓展力度不及预期；
• 疫情影响上下游供应链，导致产品交付不及时，业绩低于预期。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与沪深300指数对比。
• 买入评级：公司股价或行业指数相对沪深300指数涨幅15%以上。

分析师简介

王斌，首创证券医药行业首席分析师，北京大学药物化学专业博士，具有多年卖方从业经历，对医药行业多个细分领域有深入研究。曾获“卖方分析师水晶球奖”总榜单第5名、公募榜单第4名，2020年总榜单第3名、公募榜单第2名。

免责声明

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