20170904-广发证券-包装产业深度专题研究之四_谈纵论横_技术变革与服务升级_行业发展方向大观_28页_2mb

包装产业深度专题研究之四：技术变革与服务升级

核心观点

• 行业现状：2016年中国印刷复制行业营业收入达1.27万亿元，增速降至3.8%。数字媒体冲击导致纸质媒体大幅萎缩，传统印刷行业面临毛利率下滑。
• 行业特点：印刷包装行业是典型的“下游驱动型”行业，产品高度依赖下游需求，附加值低，利润率有限。
• 发展方向：行业应通过技术变革和服务升级两条路径进行转型，以提升竞争力和利润空间。

技术变革：印刷企业技术变革开拓新兴空间

发展逻辑

印刷技术具备高度可塑性，可拓展至多个高利润领域，如布料印刷、电子元件印刷等。通过技术调整，印刷包装企业可以突破传统业务限制，进入高附加值行业。

案例借鉴：大日本印刷（DNP）

• 业务结构：信息交流（56.2%）、生活品与工业品（26.2%）、电子（13.6%）。
• 技术应用：
  • 精密雕刻技术：用于电子元件、细胞培养板等。
  • 精确涂层技术：用于宣纸、油画布等材料的印刷适性处理。
• 技术成果：截至2016年，DNP拥有近12000项专利，研发投入每年超过3亿日元。
• 财务表现：2016年公司毛利率为19.4%，电子业务贡献了32%的营业利润。

绿色印刷

• 技术原理：采用水性油墨或大豆油墨，减少VOC排放和有害物质迁移。
• 推动因素：
  • 消费者需求：对食品安全和环保意识提升。
  • 政策引导：国家出台绿色印刷相关法规，如《关于实施绿色印刷的公告》《挥发性有机物排污收费试点办法》等。
• 市场前景：
  • 2015年绿色印刷认证企业营收占全国的16%。
  • 未来五年绿色印刷产值预计从2016年的2288亿元增长至2020年的4332亿元。
  • 市场增长主要受政策和消费者需求驱动。

艺术品印刷

• 技术原理：通过高精度扫描、图像修正与高分子涂层技术实现艺术品高仿真复制。
• 产业化优势：
  • 扫描精度高，可实现高仿真。
  • 批量化生产，满足不同消费层级需求。
• 市场前景：
  • 国外艺术品复制品价格可达原作的10%以上。
  • 中国艺术品市场快速增长，2016年交易额达48亿美元，占全球市场份额38%。
• 挑战：原版扫描许可有限，企业需具备高资质和良好声誉。

服务升级：高附加值服务提升产业链地位

发展逻辑

印刷包装企业应从单纯的生产者向整体解决方案提供商转型，通过提供包装设计、智能包装等服务提升附加值和利润空间。

案例借鉴：科德图文（Quad Graphics）

• 业务布局：印刷解决方案、媒体解决方案、物流服务。
• 服务优势：
  • 大数据支持客户精准营销。
  • 提供设计、摄影、软件优化等全方位服务。
  • 多渠道递送信息，提升客户粘性。
• 财务表现：2016年公司总收入43.3亿美元，业务结构多元化。

包装设计

• 优势：印刷企业具备丰富的设计经验，可为客户提供艺术性与实用性兼具的包装方案。
• 市场前景：包装成为产品差异化竞争的重要手段，下游企业更倾向于外包设计。
• 典型案例：裕同科技、美盈森等包装一体化企业毛利率显著高于行业平均水平，净利率可达行业两倍。

智能包装

• 分类：
  • 功能材料型：如温敏、湿敏材料，用于监控产品状态。
  • 功能结构型：如自动加热、冷却包装。
  • 信息型：如二维码、RFID标签，用于信息传递和产品追溯。
• 市场前景：
  • 北美智能包装市场2016年为63.5亿美元，预计2021年达93.4亿美元。
  • 信息型智能包装技术门槛较低，短期内更易推广。
  • 功能型智能包装需植入微电子芯片，技术壁垒较高。
• 国内进展：
  • 裕同科技、合兴包装、美盈森、奥瑞金、昇兴股份等企业已布局智能包装。
  • 2016-2017年多家公司投资建设智慧工厂或合作开发智能包装平台。

风险提示

1. 智能包装：目前处于发展阶段，市场接受度和盈利性存在不确定性。
2. 艺术品印刷：消费者需求尚处于发展期，市场空间尚不明确，版权问题尚有争议。
3. 绿色印刷：政策存在不稳定性，可能影响行业发展速度。

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